股票指數(shù)期權(quán)
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如果到期前價(jià)格上漲，那么期權(quán)買方就損失掉權(quán)利金和手續(xù)費(fèi)，但不會(huì)虧損更多資金。這是一種套保，而且如果你在看跌期權(quán)上產(chǎn)生虧損，你的股票組合價(jià)值就會(huì)增加。如果市場(chǎng)下跌，幅度和權(quán)利金一樣，那么你還能拿到與買入價(jià)格一樣的賣出價(jià)格。也就是說(shuō)，你是在保護(hù)自己的投資組合，免受大于權(quán)利金的跌幅的影響。如果市場(chǎng)下跌了多于權(quán)利金的幅度，那么你的投資組合會(huì)虧錢，但你的看跌期權(quán)會(huì)產(chǎn)生盈利。
空頭為什么不把股票一賣了之？對(duì)于那些擔(dān)憂市場(chǎng)下跌的長(zhǎng)期投資者而言，這是一種更為廉價(jià)和簡(jiǎn)單的方法。賣出投資組合中的大量股票可能產(chǎn)生成本高昂的手續(xù)費(fèi)。標(biāo)準(zhǔn)普爾期權(quán)的手續(xù)費(fèi)通常更為便宜。另外，你還不需要放棄股票的分紅收益，也無(wú)須擔(dān)心長(zhǎng)期資本所得稅，而且如果你的股票表現(xiàn)好于大盤，你還能獲得關(guān)聯(lián)性收益。如果市場(chǎng)下跌，那么投資者/套期保值者可能賣出獲利的期權(quán)，并繼續(xù)持有股票。如果市場(chǎng)上漲，股票價(jià)格會(huì)走高，看跌期權(quán)就不得不被當(dāng)作保險(xiǎn)，只是永遠(yuǎn)用不上了。