股票指數期權
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如果到期前價格上漲，那么期權買方就損失掉權利金和手續費，但不會虧損更多資金。這是一種套保，而且如果你在看跌期權上產生虧損，你的股票組合價值就會增加。如果市場下跌，幅度和權利金一樣，那么你還能拿到與買入價格一樣的賣出價格。也就是說，你是在保護自己的投資組合，免受大于權利金的跌幅的影響。如果市場下跌了多于權利金的幅度，那么你的投資組合會虧錢，但你的看跌期權會產生盈利。
空頭為什么不把股票一賣了之？對于那些擔憂市場下跌的長期投資者而言，這是一種更為廉價和簡單的方法。賣出投資組合中的大量股票可能產生成本高昂的手續費。標準普爾期權的手續費通常更為便宜。另外，你還不需要放棄股票的分紅收益，也無須擔心長期資本所得稅，而且如果你的股票表現好于大盤，你還能獲得關聯性收益。如果市場下跌，那么投資者/套期保值者可能賣出獲利的期權，并繼續持有股票。如果市場上漲，股票價格會走高，看跌期權就不得不被當作保險，只是永遠用不上了。