定價模型_乘數(shù)定價模型
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定價模型_乘數(shù)定價模型
乘數(shù)定價模型，是一種使用主觀或客觀確定的倍數(shù)確定資產(chǎn)或公司價值的定價模型。由于這種模型往往涉及到與同行業(yè)公司的比較，也被稱為比較法。目前使用比較廣泛的有如下幾種乘數(shù)定價法。
市盈率法
將某一公司的市盈率與行業(yè)平均水平或主要競爭對手作對比，若其市盈率較高，則認(rèn)為被高估；反之則認(rèn)為被低估。這種方法簡單易行，只要用行業(yè)平均市盈率乘以公司的會計(jì)利潤即可得出公司價值的估計(jì)值，但也非常粗略，沒有考慮到各個企業(yè)風(fēng)險不同、發(fā)展前景不同等等。為了克服以上缺陷，分析師往往加入自己的主觀判斷，提高或降低某一公司的市盈率預(yù)期，但這種方法更加不科學(xué)。
市凈率法
與市盈率法類似，但是用來作對比的是市凈率而非市盈率。這種方法適用于凈資產(chǎn)數(shù)額較大，或者利潤不穩(wěn)定但資產(chǎn)較穩(wěn)定的公司，如自然資源企業(yè)、銀行、公用事業(yè)企業(yè)等。問題在于，企業(yè)的實(shí)際凈資產(chǎn)與財(cái)務(wù)報(bào)表上的賬面價值相差可能非常巨大，分析師需要主觀判斷某些資產(chǎn)的公允價值，容易出現(xiàn)錯誤。
市銷率法
與以上兩種方法類似，但是用來作對比的是股票價格與銷售額的比例，即所謂市銷率。這種方法一般用于零售業(yè)等銷售額巨大且比較穩(wěn)定的企業(yè)。
市價比現(xiàn)金流法
將某一公司的股票價格與自由現(xiàn)金流或經(jīng)營現(xiàn)金流相除得到的倍數(shù)，即市價比現(xiàn)金流。一般認(rèn)為自由現(xiàn)金流或經(jīng)營現(xiàn)金流比會計(jì)利潤更難操縱，具備很強(qiáng)的客觀性，所以市價比現(xiàn)金流這一倍數(shù)可以最大限度地排除主觀因素的影響。但是，這一方法也忽略了財(cái)務(wù)報(bào)表中含有的其他豐富信息。
股票定價 采用的計(jì)算方法與模型等
Beta系數(shù)、凈值、風(fēng)險溢價、資本資產(chǎn)定價模型、三因子模型、股息貼現(xiàn)模型、乘數(shù)定價模型、資產(chǎn)重置成本定價模型、自由現(xiàn)金流量、每股盈余、市盈率、股息率
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