估算股市價值時所使用的估值指標公司總利潤與GDP的比率
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然而，對數(shù)據(jù)進行進一步分析，我們對此大可放心。圖11-5顯示的是1929年以來，公司的稅后利潤及稅后利潤與所有者收入之和同GDP的比率。所有者的收入指的是那些非公司制企業(yè)的利潤，它包括合伙制企業(yè)及個體所有者的利潤。
從圖11-5中可以發(fā)現(xiàn)，盡管公司利潤與GDP的比率較高，公司利潤與所有者收入之和同GDP的比率之有24.3%，這一比率比起歷史均值第4個百分點。在同樣的時間跨度里，許多經(jīng)紀公司、投資銀行及其他公司開始成為上市公司，這使其從所有者收入的類別轉向公司利潤這一類別中來。這也增加了公司利潤所占的份額，但沒有增加公司利潤在全部資本（包括公司資本與非公司資本）中所占的份額。
圖11-5 公司與個體所有者的收入占GDP的比重（1929~2012年）
還有一種因素可以提高公司利潤的份額，這就是來自國外的盈利部分。2011年，標準普爾公司銷售收入的46%來自國外。隨著美國的經(jīng)濟規(guī)模相對于世界經(jīng)濟的不斷縮小，美國跨國公司的利潤相對于美國GDP的份額不斷上升。我們不必擔心公司利潤與美國GDP的比率不斷上升，這也是原因之一。