緩慢增長(zhǎng)型股票特點(diǎn) 躲避緩慢增長(zhǎng)型股票
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緩慢增長(zhǎng)型股票
這類(lèi)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)呈現(xiàn)出緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)速度較慢，增長(zhǎng)空間也有限。典型屬于緩慢增長(zhǎng)的行業(yè)有電力、高速公路、港口、機(jī)場(chǎng)、鐵路運(yùn)輸、鋼鐵。這些行業(yè)有的屬于公用事業(yè)，價(jià)格受到政府的管制，沒(méi)有想象空間，有些屬于夕陽(yáng)行業(yè)，它的高速增長(zhǎng)期已經(jīng)過(guò)去，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，如鋼鐵。如圖5-10所示，我們可以看到大秦鐵路的月K線(xiàn)圖從2008年之后，幾乎處于長(zhǎng)期橫盤(pán)走勢(shì)，在2009年初大秦鐵路的股價(jià)為9元多，經(jīng)過(guò)2年多歲月的消耗，到2011年6月大秦鐵路的股價(jià)仍舊停留在9元。高速公路、電力等個(gè)股的走勢(shì)也大同小異。這種類(lèi)型的股票由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢，這種平穩(wěn)的走勢(shì)也符合它們的性格特征。
圖 5-10 大秦鐵路的月線(xiàn)圖
如圖5-10所示，上面的圖形說(shuō)明此種類(lèi)型股票不適合長(zhǎng)期投資，這幅大秦鐵路的日K線(xiàn)圖又表明諸如大秦鐵路這類(lèi)股票也不適合中短線(xiàn)操作。我們進(jìn)行波段或短線(xiàn)操作的個(gè)股，是需要有一定波段區(qū)間，有一定的持續(xù)性，像圖5-11所示的大秦鐵路反映出來(lái)的股性是漲也漲不了多少，跌也跌不了多少，不僅沒(méi)有中線(xiàn)的持續(xù)性，而且短線(xiàn)的波動(dòng)也狹小。這類(lèi)股票就不是我們關(guān)注的重點(diǎn)。
圖 5-11 大秦鐵路
男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎。風(fēng)格是價(jià)值投資的股民，對(duì)于行業(yè)的選擇也要睜大眼睛，在一些低回報(bào)率的行業(yè)中，如同買(mǎi)入一只空頭排列的股票，費(fèi)了九牛二虎之力才能勉強(qiáng)保本，而在一些能夠持續(xù)成長(zhǎng)，回報(bào)率高的行業(yè)中選擇股票，是一個(gè)良好的開(kāi)端。
如圖5-12所展示的是1978年至1996年美國(guó)工業(yè)企業(yè)平均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)價(jià)值線(xiàn)，毋庸置疑，選擇收益率高的行業(yè)，如化妝品、醫(yī)藥、軟飲料、食品加工等要比選擇收益率低的行業(yè)如航空運(yùn)輸、鋼鐵等要好得多。
如圖5-12所展示的是1978年至1996年美國(guó)工業(yè)企業(yè)平均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)價(jià)值線(xiàn)，毋庸置疑，選擇收益率高的行業(yè)，如化妝品、醫(yī)藥、軟飲料、食品加工等要比選擇收益率低的行業(yè)如航空運(yùn)輸、鋼鐵等要好得多。
圖 5-11 大秦鐵路
男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎。風(fēng)格是價(jià)值投資的股民，對(duì)于行業(yè)的選擇也要睜大眼睛，在一些低回報(bào)率的行業(yè)中，如同買(mǎi)入一只空頭排列的股票，費(fèi)了九牛二虎之力才能勉強(qiáng)保本，而在一些能夠持續(xù)成長(zhǎng)，回報(bào)率高的行業(yè)中選擇股票，是一個(gè)良好的開(kāi)端。
如圖5-12所展示的是1978年至1996年美國(guó)工業(yè)企業(yè)平均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)價(jià)值線(xiàn)，毋庸置疑，選擇收益率高的行業(yè)，如化妝品、醫(yī)藥、軟飲料、食品加工等要比選擇收益率低的行業(yè)如航空運(yùn)輸、鋼鐵等要好得多。
如圖5-12所展示的是1978年至1996年美國(guó)工業(yè)企業(yè)平均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)價(jià)值線(xiàn)，毋庸置疑，選擇收益率高的行業(yè)，如化妝品、醫(yī)藥、軟飲料、食品加工等要比選擇收益率低的行業(yè)如航空運(yùn)輸、鋼鐵等要好得多。
圖 5-12 美國(guó)工業(yè)企業(yè)平均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)1978-1996年價(jià)值線(xiàn)
圖5-12只是美國(guó)的情況。中國(guó)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，國(guó)際分工、比較優(yōu)勢(shì)不同，與美國(guó)的情況有共性的地方，也會(huì)有不同的特色。
表5-2統(tǒng)計(jì)的是2001年1月1日至2011年6月1日A股市場(chǎng)中漲幅排名靠前的股票，這10年間上證指數(shù)從2001年的2077點(diǎn)到2011年6月的2600多點(diǎn)，漲幅不到30%，但是不同的行業(yè)、不同的股票卻命運(yùn)迥異，有的漲了幾十倍，有點(diǎn)又回到原點(diǎn)。我們從中可以發(fā)現(xiàn)漲幅大的股票有明顯的行業(yè)特征，歸納起來(lái)其實(shí)就是三大類(lèi)十來(lái)個(gè)行業(yè)的股票在這十年里獨(dú)占鰲頭，第一類(lèi)是資源類(lèi)的股票，有色金屬行業(yè)在這10年里是最牛的行業(yè)，總共有8只股票入圍漲幅榜的前50名，煤炭行業(yè)有4只股票排名前50位，還有2只有資源的化肥股，如鹽湖股份。在漲幅前50位的股票里，資源類(lèi)的股票有14家，占總數(shù)的28%。第二類(lèi)是中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)行業(yè)，其中家電企業(yè)有4家，工程機(jī)械類(lèi)有3家，電氣設(shè)備類(lèi)有3家，總共10家企業(yè)，占總數(shù)的20%。制造類(lèi)行業(yè)的股票在國(guó)外并不吃香，中國(guó)制造業(yè)的部分股票在這10年漲幅較大，這和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段及中國(guó)在國(guó)際中的分工有關(guān)。今后在制造大國(guó)的中國(guó)，還會(huì)有部分企業(yè)會(huì)繼續(xù)成長(zhǎng)，在國(guó)際上有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這些企業(yè)的股票也是未來(lái)看好的。第三類(lèi)是大消費(fèi)類(lèi)的股票，這類(lèi)股票是很多長(zhǎng)線(xiàn)投資者、價(jià)值投資者的最?lèi)?ài)，在這10年間有15只消費(fèi)類(lèi)的股票入圍漲幅榜前50名。其中醫(yī)藥行業(yè)有8只，酒飲料行業(yè)有5只，商業(yè)零售行業(yè)有2只，占總數(shù)的比例為30%。消費(fèi)類(lèi)的股票很好地詮釋了慢即是快、在長(zhǎng)跑中制勝的法則，股神巴菲特的最?lèi)?ài)也是大消費(fèi)類(lèi)的股票。
表5-2統(tǒng)計(jì)的是2001年1月1日至2011年6月1日A股市場(chǎng)中漲幅排名靠前的股票，這10年間上證指數(shù)從2001年的2077點(diǎn)到2011年6月的2600多點(diǎn)，漲幅不到30%，但是不同的行業(yè)、不同的股票卻命運(yùn)迥異，有的漲了幾十倍，有點(diǎn)又回到原點(diǎn)。我們從中可以發(fā)現(xiàn)漲幅大的股票有明顯的行業(yè)特征，歸納起來(lái)其實(shí)就是三大類(lèi)十來(lái)個(gè)行業(yè)的股票在這十年里獨(dú)占鰲頭，第一類(lèi)是資源類(lèi)的股票，有色金屬行業(yè)在這10年里是最牛的行業(yè)，總共有8只股票入圍漲幅榜的前50名，煤炭行業(yè)有4只股票排名前50位，還有2只有資源的化肥股，如鹽湖股份。在漲幅前50位的股票里，資源類(lèi)的股票有14家，占總數(shù)的28%。第二類(lèi)是中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)行業(yè)，其中家電企業(yè)有4家，工程機(jī)械類(lèi)有3家，電氣設(shè)備類(lèi)有3家，總共10家企業(yè)，占總數(shù)的20%。制造類(lèi)行業(yè)的股票在國(guó)外并不吃香，中國(guó)制造業(yè)的部分股票在這10年漲幅較大，這和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段及中國(guó)在國(guó)際中的分工有關(guān)。今后在制造大國(guó)的中國(guó)，還會(huì)有部分企業(yè)會(huì)繼續(xù)成長(zhǎng)，在國(guó)際上有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這些企業(yè)的股票也是未來(lái)看好的。第三類(lèi)是大消費(fèi)類(lèi)的股票，這類(lèi)股票是很多長(zhǎng)線(xiàn)投資者、價(jià)值投資者的最?lèi)?ài)，在這10年間有15只消費(fèi)類(lèi)的股票入圍漲幅榜前50名。其中醫(yī)藥行業(yè)有8只，酒飲料行業(yè)有5只，商業(yè)零售行業(yè)有2只，占總數(shù)的比例為30%。消費(fèi)類(lèi)的股票很好地詮釋了慢即是快、在長(zhǎng)跑中制勝的法則，股神巴菲特的最?lèi)?ài)也是大消費(fèi)類(lèi)的股票。
【實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用】回避緩慢增長(zhǎng)類(lèi)型的股票
對(duì)于緩慢增長(zhǎng)類(lèi)型的股票，筆者基本上沒(méi)有什么實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槌嗽趧倓偝垂傻念^一兩年里筆者買(mǎi)過(guò)緩慢增長(zhǎng)的股票之外，現(xiàn)在對(duì)于此類(lèi)股票全部采取回避的態(tài)度，所以具體的實(shí)盤(pán)的操作經(jīng)驗(yàn)就說(shuō)不上。筆者對(duì)大家的建議還是回避此類(lèi)股票，因?yàn)榫徛鲩L(zhǎng)型的股票無(wú)論是做短線(xiàn)、波段還是長(zhǎng)線(xiàn)都不是好的對(duì)象，和這類(lèi)股票打交道是沒(méi)有太多機(jī)會(huì)的。
根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，以下行業(yè)的股票大家都可以不去關(guān)注，也不值得買(mǎi)入，這些行業(yè)有：電力行業(yè)、高速公路行業(yè)、港口行業(yè)、機(jī)場(chǎng)行業(yè)、鐵路運(yùn)輸行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、航空行業(yè)、造紙行業(yè)。
值得重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)有：有色金屬行業(yè)、煤炭行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、券商及保險(xiǎn)行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、食品飲料行業(yè)、軟件行業(yè)、電子元器件行業(yè)等。
我們可以看出，筆者建議回避的行業(yè)如高速公路、電力、造紙等行業(yè)是屬于緩慢增長(zhǎng)的防御型的行業(yè)，這些行業(yè)沒(méi)有太大的發(fā)展空間，行業(yè)本身利潤(rùn)率也不高，所以這些行業(yè)里面的機(jī)會(huì)比較少，波動(dòng)也小。并且回避這些行業(yè)類(lèi)的股票還有一個(gè)好處是，現(xiàn)在上市的股票已經(jīng)2000多只，并且仍舊不斷的繼續(xù)增加，我們根本不看這些行業(yè)類(lèi)的股票可大大減少了我們的選股范圍，把有限的精力集中在有成長(zhǎng)空間、想象空間的股票上。
需要說(shuō)明的是，在題材炒作時(shí)，某些屬于緩慢增長(zhǎng)行業(yè)的股票因?yàn)槠渚哂心硞�(gè)市場(chǎng)認(rèn)可的概念，這時(shí)我們就不把這只股票再看成緩慢增長(zhǎng)類(lèi)型的股票而進(jìn)行回避，而把它看做題材股來(lái)進(jìn)行投機(jī)炒作，這些股票短期的漲幅還是很可觀的。比如川投能源屬于電力行業(yè)，但是在炒作多晶硅新能源的時(shí)候，它的股性就不屬于電力板塊，而是屬于新能源題材炒作，而電力行業(yè)中沒(méi)有新能源概念的華能?chē)?guó)際就沒(méi)有必要去關(guān)注。當(dāng)然，這些就不屬于基本面分析的范疇了。
對(duì)于緩慢增長(zhǎng)類(lèi)型的股票，筆者基本上沒(méi)有什么實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)槌嗽趧倓偝垂傻念^一兩年里筆者買(mǎi)過(guò)緩慢增長(zhǎng)的股票之外，現(xiàn)在對(duì)于此類(lèi)股票全部采取回避的態(tài)度，所以具體的實(shí)盤(pán)的操作經(jīng)驗(yàn)就說(shuō)不上。筆者對(duì)大家的建議還是回避此類(lèi)股票，因?yàn)榫徛鲩L(zhǎng)型的股票無(wú)論是做短線(xiàn)、波段還是長(zhǎng)線(xiàn)都不是好的對(duì)象，和這類(lèi)股票打交道是沒(méi)有太多機(jī)會(huì)的。
根據(jù)筆者的經(jīng)驗(yàn)，以下行業(yè)的股票大家都可以不去關(guān)注，也不值得買(mǎi)入，這些行業(yè)有：電力行業(yè)、高速公路行業(yè)、港口行業(yè)、機(jī)場(chǎng)行業(yè)、鐵路運(yùn)輸行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、航空行業(yè)、造紙行業(yè)。
值得重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)有：有色金屬行業(yè)、煤炭行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、券商及保險(xiǎn)行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、食品飲料行業(yè)、軟件行業(yè)、電子元器件行業(yè)等。
我們可以看出，筆者建議回避的行業(yè)如高速公路、電力、造紙等行業(yè)是屬于緩慢增長(zhǎng)的防御型的行業(yè)，這些行業(yè)沒(méi)有太大的發(fā)展空間，行業(yè)本身利潤(rùn)率也不高，所以這些行業(yè)里面的機(jī)會(huì)比較少，波動(dòng)也小。并且回避這些行業(yè)類(lèi)的股票還有一個(gè)好處是，現(xiàn)在上市的股票已經(jīng)2000多只，并且仍舊不斷的繼續(xù)增加，我們根本不看這些行業(yè)類(lèi)的股票可大大減少了我們的選股范圍，把有限的精力集中在有成長(zhǎng)空間、想象空間的股票上。
需要說(shuō)明的是，在題材炒作時(shí)，某些屬于緩慢增長(zhǎng)行業(yè)的股票因?yàn)槠渚哂心硞�(gè)市場(chǎng)認(rèn)可的概念，這時(shí)我們就不把這只股票再看成緩慢增長(zhǎng)類(lèi)型的股票而進(jìn)行回避，而把它看做題材股來(lái)進(jìn)行投機(jī)炒作，這些股票短期的漲幅還是很可觀的。比如川投能源屬于電力行業(yè)，但是在炒作多晶硅新能源的時(shí)候，它的股性就不屬于電力板塊，而是屬于新能源題材炒作，而電力行業(yè)中沒(méi)有新能源概念的華能?chē)?guó)際就沒(méi)有必要去關(guān)注。當(dāng)然，這些就不屬于基本面分析的范疇了。