股指期貨交易的基本技能：如何判斷正向市場和逆向市場？
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依據(jù)期貨和現(xiàn)貨的關(guān)系，我們通常將市場分為正向市場和逆向市場。
正向市場分為兩種情況，一是期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，二是遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。因?yàn)槠谪浭袌龆嗔宋磥淼某钟谐杀荆碚撋掀谪泝r(jià)格應(yīng)該高于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期合約的價(jià)格也相應(yīng)高于近期合約的價(jià)格。正向市場是套期保值交易的理想環(huán)境。
逆向市場也分為兩種，一是期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，二是遠(yuǎn)期合約價(jià)格低于近期合約價(jià)格，這兩種情況分別被稱為現(xiàn)貨溢價(jià)和遠(yuǎn)期貼水。逆向市場則是投機(jī)套利的好機(jī)會(huì)。
如圖6-3所示，水平黑線表示現(xiàn)貨價(jià)格，這條線以上的都是正向市場的情況，其中期貨價(jià)格大于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約，合約月份越遠(yuǎn)，期貨合約價(jià)格越高。水平線之下的都是逆向市場的情況，其中期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期合約價(jià)格低于近期合約。
圖6-3 正向市場和逆向市場