倉位管理 該怎么守住基本原則_股票知識
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股票知識學(xué)院
時(shí)間與價(jià)位，是一切趨勢預(yù)判與大盤交易策略制定的2個(gè)最重要的考量因素。因?yàn)樗兄卮蟮内厔蒉D(zhuǎn)折，幾乎都發(fā)生“在一個(gè)重要的時(shí)間，見到一個(gè)重要的價(jià)位”之后。不過，把握時(shí)間與價(jià)位不一定能保證賺錢。無論是重要的時(shí)間還是重要的價(jià)位，說到底都只是一種選項(xiàng)與概率，而非必然和絕對。所以，所有重大的趨勢轉(zhuǎn)折幾乎都發(fā)生“在一個(gè)重要的時(shí)間，見到一個(gè)重要價(jià)位”之后，不能反過來論證所有重要的時(shí)間與價(jià)位的重疊都會發(fā)生重大的趨勢轉(zhuǎn)折。因此，在把握時(shí)間與價(jià)位后，還有一個(gè)非常重要的問題就是倉位管理。迷失的天才
說到倉位管理，我首先想到的是《迷失的天才》。這是一個(gè)發(fā)生在美國的真實(shí)故事，說的是一位天才的數(shù)學(xué)教授在大學(xué)生中網(wǎng)羅了一批數(shù)學(xué)天才，然后關(guān)起門來訓(xùn)練他們玩21點(diǎn)，再然后就指揮他們轉(zhuǎn)戰(zhàn)于各個(gè)賭場，通過相互間的配合，贏了很多錢，最終又成為各大賭場的黑名單中人和被追殺對象。 21點(diǎn)的游戲規(guī)則是，大家圍桌而坐，由專人依次發(fā)牌，每個(gè)人都可根據(jù)自己手中的牌點(diǎn)決定繼續(xù)要還是不要。當(dāng)大家都停止要牌后，就攤牌比大小。在21點(diǎn)范圍內(nèi)，誰大誰就贏，超過21點(diǎn)就算爆掉，為無條件輸家。 所有的閑家都可根據(jù)自己的意愿停止要牌，只有莊家的牌點(diǎn)必須大于16點(diǎn)。在這樣的規(guī)則下，剩下的牌中，大點(diǎn)子牌越多，莊家爆掉的可能性越大。因此，這群數(shù)學(xué)天才們將7計(jì)為0；小于7的牌算作小牌，計(jì)為-1；大于7的算作大牌，計(jì)為 1.賭場玩21點(diǎn)一般都以3副牌為一局，3副牌中，小于和大于7的牌都為72張。玩到一半時(shí)，剩下幾十張牌中，大點(diǎn)子牌占大多數(shù)時(shí)，莊家爆掉的可能性就會迅速上升。因此，他們總是幾人一組裝作互不相識，進(jìn)入賭場，由其中的幾位分頭在某幾張牌桌上以很小的賭注玩。他們的任務(wù)是計(jì)算剩下的牌中正數(shù)與負(fù)數(shù)的比例。一旦達(dá)到理想比例，就發(fā)出一個(gè)暗號，然后離開牌桌，將座位讓給一個(gè)聞訊前來的同伴。21點(diǎn)本質(zhì)上是一種隨機(jī)游戲，理論上每個(gè)人的輸贏概率均為50%，但由于牌點(diǎn)一樣大時(shí)為莊家贏，因此，莊家實(shí)際贏率為51%.但是，通過上述方式，這些數(shù)學(xué)天才可使自己的贏率超過52%.新來的同伴只要加大下注金額，理論上就能贏錢。況且新來的同伴還會根據(jù)手中牌點(diǎn)的大小，成倍地提高或適當(dāng)減少下注金額，進(jìn)一步提高贏的概率。
就用這種方法，這些數(shù)學(xué)天才橫掃了美國所有賭場，為自己贏得了相當(dāng)可觀的金錢。 在這場游戲中，最難的是在大家攤牌的一瞬間，你能快速而準(zhǔn)確地記住已出現(xiàn)過的大牌與小牌數(shù)量、計(jì)算出這一局還剩多少張牌、大牌與小牌的比例，而且要不動聲色，不能讓人察覺你在觀察其他人攤開來的牌。這需要很高的數(shù)學(xué)天分—筆者自以為對數(shù)字還算敏感，但玩了幾次后，覺得要做到這一步，其實(shí)很難。至于玩的方法則很簡單，說到底就是一個(gè)輸贏概率和下注數(shù)量：贏的概率越高，下注的數(shù)額越大。g>活用凱利公式
如果把下注金額看作股票倉位，那么在上述故事中，這些數(shù)學(xué)天才就贏在倉位的管理上：在一局牌剛開始時(shí)，由于閑家贏的概率宏觀上不到49%，因此他們只以小小的下注額玩玩，以輕倉為主。偶爾拿到一手好牌，比如牌點(diǎn)非常接近21點(diǎn)時(shí)，才稍稍下大一點(diǎn)的注，把倉位提高一點(diǎn)。當(dāng)剩下的牌局明顯地有利于閑家時(shí)，宏觀上就以重倉為主。當(dāng)微觀上又拿了一手好牌時(shí)，就把倉位提高到最大限度。好的倉位管理都來自賭場經(jīng)驗(yàn)。在這方面，最有名的是凱利公式。在這一公式中，我們需要考慮的是3個(gè)參數(shù)：漲跌概率；預(yù)期的上漲幅度；預(yù)期的下跌幅度。然后再以下列公式計(jì)算出應(yīng)有的持倉比例： 持倉比例=（可能的上漲幅度?上漲概率－可能的下跌幅度）?可能的上漲幅度以2008年的1664點(diǎn)為例，上證指數(shù)見到1664點(diǎn)的第二天，我碰巧去電臺做節(jié)目。在節(jié)目中，筆者亮出自己的觀點(diǎn)：“1700點(diǎn)全線滿倉，死了我也認(rèn)！”當(dāng)時(shí)，大家對后市預(yù)測紛呈，主流的觀點(diǎn)是要跌到1200點(diǎn)甚至更低。我之所以亮出全線滿倉，并不是說我認(rèn)為1664點(diǎn)就是那次調(diào)整的最低點(diǎn)—老實(shí)說，直到當(dāng)年的12月底，我依然無法確認(rèn)1664點(diǎn)是一個(gè)鐵底。而各個(gè)方面的分析結(jié)果也告訴我，1664點(diǎn)結(jié)束調(diào)整的概率已達(dá)到了80%；如果上漲，收益可超過60%；如果繼續(xù)下跌，損失大約為10%.根據(jù)凱利公式，我們可在這里建立超過80%的倉位—以凱利公式計(jì)算，永遠(yuǎn)不會得出可持有100%倉位的結(jié)果，只要結(jié)果大于70%，就可視為“可滿倉”。整個(gè)2010年，我提醒我們客戶滿倉的次數(shù)僅2次，一次是2010年春節(jié)前一周，一次是2319點(diǎn)之前一周。提醒大家將倉位降到30%以下也只有2次，分別是3181點(diǎn)前2天和3186點(diǎn)當(dāng)天。這并不是因?yàn)槲夷艽_認(rèn)那就是最低點(diǎn)或最高點(diǎn)—如能確認(rèn)，3180點(diǎn)應(yīng)該叫大家清倉才對
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