購買一個公司最重要的是看什么指標(biāo)？-巴菲特演講（連載4）
購買一個公司最重要的
問題：在你購買公司的分析過程里，是否有些數(shù)字會告訴你不要買？哪些東西是質(zhì)化的，哪些東西是量化的？
巴菲特：
最好的買賣里，從數(shù)字的角度來講，幾乎都要告訴你不要買。你可能對（被購買公司的）產(chǎn)品的印象是非常之深，但是你對那套雪茄煙蒂式的廉價思維已經(jīng)根深蒂固。我曾經(jīng)擁有一個風(fēng)力發(fā)電公司。相信我，風(fēng)力發(fā)電公司如同雪茄煙蒂一般廉價。我們買的也很便宜，只相當(dāng)于公司流動資金的三分之一的價錢。我們卻實賺了錢，但是這種收益是不可復(fù)制的，更象是一次性的買賣。你可不想做那樣的事情，但我經(jīng)歷了那樣一個階段，在那個階段里，我還買過租車公司等等一些生意。
談到質(zhì)化的東西，我可能在接到電話的那一刻就能感受到了。幾乎我們買的所有企業(yè)，只需要10分鐘，15分鐘的分析。我今年買了兩個企業(yè)。General
Re（譯者注：全球最大的再保險公司之一）是一個180億的交易。我連它們的總部都沒去過。我希望它們的的確確有個總部（譯者注：巴菲特在開玩笑）。在那之前，我買了Executive
Jet，主要做部分擁有小型飛機(jī)的生意（譯者注：美國近年來，很流行私人擁有飛機(jī)。但畢竟花銷很大，不是一般人能承受得起。所以，買一部分飛機(jī)的擁有權(quán)，這樣你可以有一段你自己的飛行計劃和路線，變得很實際）。在我們買之前，我也沒去過它的公司總部。四年前，我給我的家庭買了一個飛機(jī)計劃的四分之一擁有權(quán)。我親身體會了他們的服務(wù)，我也看到了這些年它們的迅速發(fā)展。（在購買交易發(fā)生之前，）我拿到了它們的經(jīng)營數(shù)據(jù)。
如果你不能馬上足夠了解所作的生意，即使你花上一二個月，情況也見得會有多少改觀。你必須對你可能了解的和不能了解的有個切身體會，你必須對你的能力范圍有個準(zhǔn)確的認(rèn)知。范圍的大小無關(guān)大局，重要的是那個范圍里的東西。哪怕在那個范圍里只有成千上萬家上市公司里的30個公司，只要有那30家，你就沒問題。你所做的就應(yīng)當(dāng)是深入了解這30家公司的業(yè)務(wù)，你根本不需要去了解和學(xué)習(xí)其他的東西。在我早年的時候，我做了大量功課來熟悉生意上的事情。我們走出去，采取所謂‘抹黃油’的方式，去與企業(yè)的用戶談，與企業(yè)以前的雇員談，與企業(yè)的供應(yīng)商談，我們能找到的每一個人。每次我看到業(yè)界的專業(yè)人員，舉例來說，我對采煤業(yè)有興趣，我會遍訪每一家采煤公司，問每一位CEO,“如果要在業(yè)界買一家公司，你認(rèn)為我該買哪一家？為什么？”
如果你把這些片段的信息串起來，你會學(xué)到很多業(yè)界的信息。當(dāng)你問到競爭對手的時候，你會得到非常相似的答案。比如說，如果你有一個解決一切問題的良方，那么你首先要解決的競爭對手是誰？為什么？通過這種手段，你很快會發(fā)現(xiàn)誰是業(yè)界最好的企業(yè)。
做投資的好處是你不用學(xué)習(xí)日新月異的知識和技能。當(dāng)然你愿意那么去做，就另當(dāng)別論了。四十年前你了解的口香糖的生意，現(xiàn)如今依舊適用，沒有什么變化。
我認(rèn)識一個人，他的岳父去世了，丟下一間他創(chuàng)建的制鞋公司。這個人托Goldman
Sachs來賣掉這家公司。他和我的一個朋友在佛羅里達(dá)打高爾夫，提到了這件事。我朋友讓他給我打電話。他打了，結(jié)果我們用五分鐘談成了這樁生意。我認(rèn)識這個人，我基本了解制鞋生意，所以我就買了。質(zhì)化的方面定了后，就是價格了。我的答案只有是或者不是，很簡單，談判的時候沒什么圈子可兜。只要價格合適，我就會買。不然的話，談判之前我很快樂，談判不成我也一樣。
本文由東方銅牛網(wǎng)編輯，轉(zhuǎn)載 購買一個公司最重要的是看什么指標(biāo)？-巴菲特演講（連載4）請注明文章地址。