從股票市場行情底部的三大矛盾演技股票行情底部交易規(guī)則
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矛盾一：底部只有一個(gè)，但筑底的過程卻是多次的。每一次出現(xiàn)低點(diǎn)之后，市場中都會有人說是底部，但實(shí)際上在從高點(diǎn)或者從頂部下來的過程中，底部只能有一個(gè)，如果創(chuàng)了新低那么就不叫底部：但既然是底部就一定要經(jīng)歷下跌的考驗(yàn)，而且A股歷史上也從未出現(xiàn)過所謂的“單底”，所有的“單底”最后都以新低而告終。如果行情以逼空形勢展開，那么必須要不斷地加倍投入資金，通過堆積持續(xù)的資金來抵御下跌，這樣的結(jié)果就是多頭以無力維系資金而崩潰，典型的例子就是2010年國慶行情。而歷史上中長期底部能夠形成，類似998點(diǎn)和1664點(diǎn)，實(shí)際上初期走勢都不強(qiáng)，甚至如履薄冰，原因就是市場持續(xù)下跌后，需要有一個(gè)重新吸引資金的過程，要給予場內(nèi)和場外持續(xù)的賺錢效應(yīng)與機(jī)會，這樣才會源源不斷地將資金拉回股市，形成持續(xù)的上漲。
矛盾二：短線第一波上漲與形成反轉(zhuǎn)后的上漲主線完全不同，中期底部無踏空，底部最大的矛盾在于此。在人氣低迷的跌勢中，所有活躍資金都只能追逐吸引眼球的少數(shù)活躍股，這就造成市場上只有一小批個(gè)股反復(fù)走強(qiáng)，但如果一旦確認(rèn)是大行情，場外踏空的大資金絕不會吃被嚼過的饅頭，必然挖掘中長期底部形態(tài)的價(jià)值型個(gè)股。換句話說，市場要想形成底部就必然會有一個(gè)主線上的轉(zhuǎn)型（從短線題材股到中長線穩(wěn)健型個(gè)股），而股民策略方面也需要跟隨轉(zhuǎn)型，即如果你博弈第一波的超跌反彈，那么你選擇的個(gè)股就是短線飆股，類似題材股（強(qiáng)者恒強(qiáng)，連續(xù)放量創(chuàng)新高的個(gè)股）和超跌個(gè)股（越是連續(xù)創(chuàng)新低個(gè)股，之前下跌猛的、跌幅深的，超跌反彈欲望越強(qiáng)）；而要想博弈中期大底，那么第一波往往無法操作，因?yàn)樵跊]有確認(rèn)是底部以及資金挖掘市場真正轉(zhuǎn)勢時(shí)是不會去挖掘價(jià)值型主線，而且一旦介入，采用的也不會是逼空，而是通過緩慢抬高底部的溫和走勢，選股的標(biāo)注也不是創(chuàng)新高和創(chuàng)新低，而是采取最近一波下跌中至少一個(gè)月以上沒有創(chuàng)新低的品種。比如說2011年6月下旬出現(xiàn)的市場筑底行為，筆者選取的是在釀酒、煤炭、有色、金融和鋼鐵等價(jià)值型藍(lán)籌股板塊內(nèi)，年內(nèi)低點(diǎn)在5月及更早的個(gè)股，其走勢明顯比其他個(gè)股強(qiáng)勢，具體的在下面舉例中筆者還會詳細(xì)分析。之所以如此，就是源于要博弈中期大底的資金需要持續(xù)吸引場外資金，所以采取了穩(wěn)健而持續(xù)運(yùn)作的方式，讓板塊具有持續(xù)的賺錢效應(yīng)，漲不快卻持續(xù)漲；而博弈超跌反彈的資金，講究的就是快速，其不管后期是否真正形成穩(wěn)固的底部，先將一波短線利潤賺到就出局。所以對股民來說，你抄底的操作就要二選一，要么博弈短線第一波，要么博弈中期大底，避免兩者混淆帶來誤區(qū)。
矛盾三：一致認(rèn)同的底部，往往不是底部，而反轉(zhuǎn)底部被認(rèn)同往往需要經(jīng)歷從不看好到分歧再到看好的過程。當(dāng)所有的人都看好反彈時(shí)，這樣的反彈很容易提前終結(jié)，因?yàn)橘Y金效應(yīng)跟不上，初期蜂擁而至，后期因?yàn)槟繕?biāo)不同，從而導(dǎo)致后續(xù)不足，有的資金看反彈，有的博弈超跌，有的看得很遠(yuǎn)，但現(xiàn)實(shí)卻只能有一種走勢，一旦資金分歧出現(xiàn)，在走勢和量能上馬上就體現(xiàn)，結(jié)果就是一直看好的東西反而達(dá)不到預(yù)期，頂部、底部都是如此。而我們看歷史上比較近的底部，998點(diǎn)和1664點(diǎn)，它們都不是一蹴而就，也不是一直被看好，而是按部就班經(jīng)歷考驗(yàn)、磨底、資金面改變才形成的，尤其是反彈后再度下跌才是反轉(zhuǎn)底部的關(guān)鍵，而那種持續(xù)逼空反而不會形成底部，這就是股民糾結(jié)所在，雖然底部到來很興奮，但必須要忍住躁動的情緒，按照相關(guān)的底部機(jī)制按部就班地進(jìn)行操作，切不可因?yàn)檠矍暗牟僮骱褪找嬗绊懙阶陨聿僮鞯墓?jié)奏，因?yàn)槟悴⒉恢缹Ψ讲扇〉氖悄姆N操作的策略，是否與你自己的操作相同，如果股民自身策略不夠明確，那么很容易落入到底部的各類陷阱中，對于股民，反而是控制好情緒，將有把握賺到的錢先賺到，然后再想超額利潤。
由此筆者總結(jié)了股民底部操作的三個(gè)法則，如圖3-12所示：其一，選對時(shí)間點(diǎn)。通過前面介紹的底部構(gòu)成五個(gè)階段，股民應(yīng)該明確，只有進(jìn)入到了第三個(gè)階段，即市場做空賺錢效應(yīng)明顯下降，股指期貨持倉下降到警戒線之下時(shí)，才可以開始進(jìn)行嘗試抄底的行為。其二，兩類策略分明。開始抄底不是盲目的操作，而是需要明確抄底的策略是什么，不同的策略決定了不同的選股方式以及不同的博弈方法。無非就是兩種選擇，是短線博弈超跌反彈，還是博弈中期以上級別的大底。選擇前者，選股方向就是短線爆發(fā)型個(gè)股，如活躍的題材股（說白了就是從漲幅榜前列選股，靠的是強(qiáng)者恒強(qiáng)的策略，依靠連續(xù)創(chuàng)新高品種的大幅波動空間來短線套利）以及超跌反彈個(gè)股（累積下跌幅度越大的個(gè)股，超跌反彈動能越強(qiáng)，為何每次中小板和創(chuàng)業(yè)板容易出現(xiàn)個(gè)股漲停潮就是這個(gè)原因），該策略的優(yōu)點(diǎn)是不必考慮后期是否真正構(gòu)筑堅(jiān)定的底部，僅僅博弈短線的利潤，拿到即撤；若股指形成堅(jiān)定的底部，那么此類品種往往沒有太多的機(jī)會。
圖3-12 底部操作三法則示意圖
選擇后者，即博弈市場能夠完成筑底，那么主要思想是無論市場以什么樣的方式筑底，W底、圓弧底、三重底、頭肩底等任何形態(tài)，也包括市場遭遇到的任何環(huán)境與市場因素，美股也好，A股也罷，都無法逃避市場筑底規(guī)律和階段。那么就按照市場各個(gè)階段對應(yīng)的策略去操作，股民既不是多頭，也不是空頭，僅是一個(gè)順應(yīng)者而已。以底部為例，說白了就是三個(gè)大階段：第一個(gè)階段，初期超跌反彈，持續(xù)3～5天，操作個(gè)股要抓次新股與創(chuàng)業(yè)板等中小盤個(gè)股，股性活躍漲得快，適合短線操作節(jié)奏，具體案例大家可以看2011年4～10月期間，出現(xiàn)了多次超跌反彈，中長陽K線的走勢，最后都失敗在這個(gè)區(qū)間。第二個(gè)階段，量能配合行情升級，可將行情升級為3～5周的平臺構(gòu)筑。平臺就是多空雙方在某一區(qū)間得以妥協(xié)，給予個(gè)股更多表演的空間，也給予多空雙方各自的運(yùn)作空間，形成暫時(shí)的平衡態(tài)。2011年6月下旬那波反彈就是這樣的走勢，出現(xiàn)了類似釀酒、農(nóng)業(yè)等板塊的活躍，但最后因?yàn)榱磕懿蛔阍诜磸椀降谖逯苤资 ６谶@個(gè)區(qū)間選股時(shí)，一定要重視一些二線藍(lán)籌股，類似農(nóng)業(yè)、消費(fèi)、軍工、電力等板塊很容易此時(shí)活躍。而再要升級即進(jìn)入第三個(gè)階段，必須要有資金面重大變革利好，類似998點(diǎn)時(shí)的匯改與股改，類似1664點(diǎn)時(shí)4萬億元刺激計(jì)劃，而2319點(diǎn)時(shí)就是源于外盤量化寬松貨幣政策與國內(nèi)緊縮政策前后交替出現(xiàn)，導(dǎo)致資金面先松后緊造成行情結(jié)束，未能形成底部。而一旦出現(xiàn)資金面利好，則會迎來一波真正的底部行情。此時(shí)選股重點(diǎn)是周期型行業(yè)，它們消耗資金量大卻也能給市場帶來非常大的人氣提振，類似金融、地產(chǎn)、煤炭、有色和鋼鐵就是典型的例子。
下面筆者將通過具體的股市走勢讓大家更好地學(xué)會底部操作的三法則。首先拿一個(gè)比較明顯同時(shí)也是距離股民最近的底部，即2008年10月底的1664點(diǎn)這波行情，如圖3-13。我們可以看到這個(gè)底部構(gòu)成的過程是相對復(fù)雜的，行情啟動是2008年10月底和11月上旬，而實(shí)際在反復(fù)夯實(shí)之后，真正適合的操作是在2008年12月中下旬和2009年的1月，此時(shí)市場經(jīng)歷了止跌反彈時(shí)的躁動，正在逐步恢復(fù)平靜，量能方面也有一個(gè)放量、縮量，再度放量的過程，這說明初期一波場內(nèi)自救資金和超跌反彈資金活躍后，已經(jīng)開始吸引場外資金逐步入市，熱點(diǎn)方面也是如此。2008年11月國家推出了“四萬億元”刺激政策以應(yīng)對全球金融危機(jī)，空前的刺激政策一出，股市立即就有了反映，當(dāng)時(shí)大型基建項(xiàng)目是“四萬億元”投資的主要對象，因此當(dāng)月直接受益板塊如機(jī)械設(shè)備、建筑建材板塊上漲幅度分別超過32.54％和31.218，拉動大盤開始展開反彈。但隨后這些短線直接受益熱點(diǎn)開始退潮，很顯然市場在進(jìn)行底部構(gòu)成中出現(xiàn)必要的主線變化，因此這個(gè)時(shí)候恰恰是我們博弈中長線大底的操作時(shí)間。尤其是到了2009年初，隨著又一項(xiàng)前所未有的重磅政策——十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的全部出臺，各相關(guān)行業(yè)頓時(shí)煥發(fā)了活力，股市對應(yīng)的板塊也找到了突破口。先是有色金屬，短短2個(gè)月間板塊累計(jì)漲幅已超過83％，而煤炭業(yè)漲幅為60％，在三四月份煤炭板塊繼續(xù)上漲，在大盤漲幅為18.95％的情況下，板塊漲幅達(dá)53.98％。隨后行業(yè)沿著鋼鐵—有色—煤炭—金融—地產(chǎn)—鋼鐵的路線，輪番啟動，幾乎達(dá)到了瘋狂的地步。到“7·29”大跌前，一個(gè)半月間鋼鐵股板塊上漲幅度達(dá)到43％，這幾乎是之前三個(gè)月漲幅的總和。演繹這樣的瘋狂之后，在8月份股指通過一個(gè)月持續(xù)的長陰調(diào)整，徹底結(jié)束了這一波行業(yè)復(fù)蘇引發(fā)的大行情。由此我們可以看到，碰到底部構(gòu)成，需要有足夠的耐心，按照底部構(gòu)成五個(gè)階段選擇何時(shí)操作的時(shí)間點(diǎn)，如果選擇超跌反彈短線策略就要快，初期要盡快博弈當(dāng)時(shí)消息面支撐的題材股；而博弈中期大底，就要在主線熱點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)型時(shí)方可介入，并且克服所謂的踏空心理，耐心選擇真正后期發(fā)力的主線，把握底部大額的利潤。
圖3-13 上證指數(shù)從2008年11月到2009年9月的日K線圖
下面筆者舉例介紹兩個(gè)并不是大型的底部，且在階段性底部走勢中比較糾結(jié)的案例，這更有利于股民進(jìn)行日常的操作和感悟股市運(yùn)行的規(guī)律，如圖3-14，在2010年的第二季度以及2011年的第二季度，股指基本上都走出了類似的行情，2010年4月16日股指期貨上市后，由于初期基準(zhǔn)指數(shù)定價(jià)過高，給予了市場空頭套利巨大的空間，所以那波下跌持續(xù)到6月下旬，股指期貨方面持倉出現(xiàn)明顯下降，且持倉持續(xù)保持在警戒線（最高持倉手?jǐn)?shù)的85％）之下，直至做空贏利模式消退后才停止。隨后熱點(diǎn)也是先出現(xiàn)了一波中小板個(gè)股的走強(qiáng)，進(jìn)入到了8～9月份，則是農(nóng)業(yè)與軍工類個(gè)股走強(qiáng)，隨后10月份才是煤炭、有色等資源股的強(qiáng)勢反彈，主線進(jìn)行了2次轉(zhuǎn)型。但與市場大底部的不同，這個(gè)階段性的底部，重要的資金面沒有出現(xiàn)前所未有的變革，反而是進(jìn)入到2010年10月19日加息周期，貨幣政策出現(xiàn)了收緊，我們看到了初期市場急劇放量，連續(xù)出現(xiàn)了5周平均歷史天量，但之后還是因?yàn)榱磕懿粷?jì)而下跌，該點(diǎn)其實(shí)對于股民來說是一個(gè)啟示，如果在階段性的底部出現(xiàn)了止跌反彈以及相關(guān)走勢，但資金面并沒有出現(xiàn)資金面的變革，那么其成色就要降低，其在資金持續(xù)支撐方面存在瑕疵，而且走勢上也就剩下了兩個(gè)選擇。其一就是采取快速放量的走勢，那么量能一定是逐步升級，類似2010年國慶行情就是如此，成交量從1000億元到1500、2000、2300、2500、3000億元的層層攀升，最后因?yàn)橘Y金鏈無法維系而行情終止。其二就是采取箱體振蕩的走勢，比如說2010年8月～9月，2010年11月～2011年4月，都是類似，因?yàn)檎麄�(gè)市場量能不濟(jì)，但又不至于再度破位，所以提供了一個(gè)相對平穩(wěn)的環(huán)境，給予資金和個(gè)股去表現(xiàn)。
圖3-14 上證指數(shù)從2010年3月到2011年8月的日K線圖
2011年6月份的走勢更加復(fù)雜一些，初期和2010年類似，但隨后便有了一個(gè)破位，也就是說，這是失敗的階段性底部圖形，但只要股民按照底部操作法則對應(yīng)操作一樣可以博弈到相應(yīng)的利潤。2011年4～6月期間，無論是4月19日那波下跌，還是5月23日的破位，乃至于6月15日的調(diào)整，都是因市場明顯的做空賺錢效應(yīng)驅(qū)動而形成的下跌走勢，直到6月下旬。IF1107合約從2011年6月17日正是成為主力合約，到2011年7月15日交割，其就在前3個(gè)交易日（即6月17日、6月20日和6月21日）的持倉超過了30000手，隨后一直都低于這個(gè)水平，歷史最高持倉出現(xiàn)在2011年5月30日，當(dāng)時(shí)的主力合約IF1106持倉達(dá)到了39371手，因此從IF1107合約持續(xù)下降的持倉，以及連續(xù)低于30000手的低持倉水平，所以從2011年6月22日開始，筆者當(dāng)時(shí)宣布，股指正式進(jìn)入到了第三個(gè)階段“多退空撤”，也就是說此時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了階段性的底部嘗試操作的機(jī)會與環(huán)境。股指隨后也比較爭氣，連續(xù)走出了比較不錯的走勢。市場短線第一波明顯是題材股和超跌反彈股的天下，題材股方面航母軍工、水泥、次新股、新股、汽車、新能源、磁材、水利、電子和醫(yī)藥等品種不斷活躍，也出現(xiàn)了類似中船股份、塔牌集團(tuán)、比亞迪、稀土永磁等一批概念股的強(qiáng)勢上攻走勢，此外創(chuàng)業(yè)板和中小板都出現(xiàn)明顯的個(gè)股漲停潮，包括因?yàn)闃I(yè)績下滑而下跌最猛的漢王科技（短短一年間，從175元下跌到了不足37.5元）也出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)漲停板。
但筆者并沒有進(jìn)行這波操作，而是選擇了博弈中期大底的策略，主要是因?yàn)槎叹�個(gè)股走勢過于急促，操作難度比較大，需要頻繁更換概念，在2011年第二季度筆者已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了幾波短線操作，操作上已經(jīng)有些疲倦了，所以當(dāng)市場有可能出現(xiàn)中期大底的時(shí)候，筆者選擇了比較穩(wěn)健的策略。由于選擇了博弈中期大底，那么就確定了風(fēng)險(xiǎn)警示點(diǎn)和選股策略。2011年6月底時(shí)為2745點(diǎn)，而2010年7月時(shí)則為2500點(diǎn)，也就是說如果真正是底部，那么必然不會創(chuàng)新低。以該波行情為例，7月25日長陰破了2745點(diǎn)，直到7月29日還沒有收復(fù)，筆者當(dāng)時(shí)就在微博和博文中提示，股指已經(jīng)出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，尤其是相關(guān)選擇的熱點(diǎn)品種也出現(xiàn)階段性頭部跡象，所以筆者建議股民考慮減倉規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，8月1日再度提示，隨后在8月5日，果然出現(xiàn)了一波持續(xù)的破位下跌。
說到選股策略，由于是博弈中期大底，在2011年6月下旬第一波反彈行情中，筆者并沒有進(jìn)行個(gè)股的操作，僅僅操作了ETF等指數(shù)品種，博弈指數(shù)利潤，到了7月初，筆者比較明確地挖掘了釀酒、煤炭、有色、金融和鋼鐵這條價(jià)值型藍(lán)籌品種的主線，依據(jù)是通脹主線與市場權(quán)重，金融股是兩市最大的權(quán)重。無論多空，自然都需要看其臉色，而當(dāng)時(shí)市場主要環(huán)境就是高通脹，那么必然對類似有色資源股和大消費(fèi)概念有利，。有了這些鋪墊，筆者很顯然地選擇了以金融股作為市場風(fēng)向標(biāo)，以煤炭和釀酒的配置作為抄底的主線，并且選股標(biāo)準(zhǔn)是年內(nèi)低點(diǎn)出現(xiàn)在2011年5月份以及更早時(shí)間的股票，經(jīng)歷5月下旬和6月這波調(diào)整不創(chuàng)新低已經(jīng)足以說明其強(qiáng)勢，若底部還能抬高，自然是資金持續(xù)關(guān)注，那么有這些條件，必然會是好股票。這樣，釀酒板塊可以選五糧液、貴州茅臺、張?jiān)Ｑ蠛庸煞莸龋禾堪鍓K可以選冀中能源、蘭花科創(chuàng)、盤江股份、煤氣化、山煤國際、平莊能源等。這些品種均在1個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)走出了一波不錯的行情（如圖3-15所示），尤其是釀酒板塊，雖然沒有個(gè)股漲停，甚至單天上漲5％以上的情況都很少，但就是以每天不停的上漲走勢累積了相當(dāng)可觀的利潤，成為A股市場7月份反彈的先鋒之一。可以說，由于尊重了股市底部構(gòu)成的相關(guān)法則，還是博弈到了應(yīng)有的利潤（該波選擇的相關(guān)板塊平均收益在20％以上）。
圖3-15 煤炭和釀酒板塊部分個(gè)股走勢圖（2011年3月～2011年8月）