股票交易中防守反擊如何使用

        投資中最無(wú)敵的戰(zhàn)術(shù)偏偏也就是防守反擊。投資中防守就是強(qiáng)調(diào)資金的安全。這是所有投資大師極力強(qiáng)調(diào)的原則，格雷厄姆曾經(jīng)諄諄教導(dǎo)巴菲特：“投資有兩條最重要的規(guī)則：第一條是不要虧錢，第二條就是不要忘記第一條。” 
        投資中防守就是強(qiáng)調(diào)資金的安全。這是所有投資大師極力強(qiáng)調(diào)的原則，格雷厄姆曾經(jīng)諄諄教導(dǎo)巴菲特：“投資有兩條最重要的規(guī)則：第一條是不要虧錢，第二條就是不要忘記第一條。” 
       強(qiáng)調(diào)安全邊際是價(jià)值投資的第一原則，其重要性置于一切投資原則之上。價(jià)值投資者在投資中往往要計(jì)算投資證券的安全邊際，這個(gè)安全邊際就猶如足球比賽中的后防線，是否足夠堅(jiān)強(qiáng)決定了投資的最終成敗。巴菲特在伯克希爾1992年年報(bào)中指出：“我們相信這種‘安全邊際’原則，格雷厄姆尤其強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)是投資成功的基石。”正是永恒不變的安全邊際原理，使價(jià)值投資超越了其他任何投資策略，成為一門真正的投資科學(xué)，有關(guān)價(jià)值投資的學(xué)說(shuō)是一門真正的防守反擊的戰(zhàn)術(shù)教科書。遵守這一原則的投資者哪怕資質(zhì)平庸也有可能獲得不錯(cuò)的收益。 
       沃特·斯科勞斯在20世紀(jì)30年代末期在紐約證券交易學(xué)院師從格雷厄姆，從1955年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)自己的基金，在此后的45年間，他只有很簡(jiǎn)陋的辦公室，從不訪問(wèn)客戶，很少與分析師交談，也不上網(wǎng)。他只相信自己的判斷，并且遵守格雷厄姆的投資原則：購(gòu)買便宜的股票。他關(guān)注公司的業(yè)務(wù)，集中精力研究上市公司每個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，尋找那些股票價(jià)格低于賬面凈資產(chǎn)的股票。他實(shí)現(xiàn)了年均15.3%的復(fù)合收益率，這個(gè)收益水平在格雷厄姆的弟子中實(shí)在算不上高，但已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了道瓊斯平均指數(shù)。 
       投資中的進(jìn)攻就是選出具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的超級(jí)明星企業(yè)。防守是成功的前提，但并非充分條件，反擊是制勝的關(guān)鍵，只守不攻成就不了冠軍。意大利隊(duì)的鋒線足夠犀利，法國(guó)隊(duì)也有享利和齊達(dá)內(nèi)這樣的進(jìn)攻大師。具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)如同足球隊(duì)中的超級(jí)前鋒，擁有超出行業(yè)平均水平的超強(qiáng)盈利能力，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)一定會(huì)擁有遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般企業(yè)的價(jià)值增值。巴菲特選擇超級(jí)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是：1、業(yè)績(jī)是能夠了解并理解的；2、有長(zhǎng)期良好發(fā)展前景；3、由誠(chéng)實(shí)和正直的人經(jīng)營(yíng)管理；4、能以有吸引力的價(jià)格買入。 
       防守，然后進(jìn)攻。道理非常簡(jiǎn)單，正是這種簡(jiǎn)單的不能再簡(jiǎn)單的投資方法成就了許多非凡的投資大師，以至于巴菲特說(shuō)：“由于價(jià)值投資非常簡(jiǎn)單，所以沒(méi)有教授愿意教授它。如果你已經(jīng)取得博士學(xué)位，而且用很多年學(xué)習(xí)運(yùn)用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行復(fù)雜的計(jì)算，然后你再來(lái)學(xué)習(xí)價(jià)值投資，這就好像一個(gè)佛教徒去西天取經(jīng)，卻發(fā)現(xiàn)只要懂得多行善事就足夠了。” 
       簡(jiǎn)單的東西往往讓人厭煩而不愿意遵守。在足球迷看來(lái)，防守反擊是一種“丑陋”的足球，富有激情、賞心悅目和行云流水的足球才是好看的足球，因此巴西、阿根廷、德國(guó)這些失敗的球隊(duì)擁有更多的球迷。但在參賽球隊(duì)看來(lái)，目標(biāo)卻只有一個(gè)：大力神杯，因此球隊(duì)我行我素依然大打防守反擊。本屆世界杯已不斷有媒體在哀嘆：“‘丑陋’足球愈演愈烈，充滿了功利色彩，可以說(shuō)到目前為止世界杯已經(jīng)死亡。” 
        而投資從來(lái)就是為了功利而來(lái)，防守反擊這個(gè)最成功的無(wú)敵利器沒(méi)有理由棄而不用。雖然在一些投資客眼里，價(jià)值投資讓人們長(zhǎng)期守著少數(shù)幾只股票，也是一種“丑陋”的投資，遠(yuǎn)比不過(guò)追逐波段、頻繁交易更讓人有一種難以抑制的快感，但這種快感往往卻導(dǎo)致投資結(jié)果大敗虧輸。
        因此，投資者永遠(yuǎn)不應(yīng)該忘記：投資的第一目標(biāo)是獲利。如同足球隊(duì)員捧起大力神杯的感覺(jué)，有什么能比獲利更能讓投資者擁有心曠神怡般美妙的感覺(jué)呢？ 
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