股神巴菲特股票投資策略原則
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一、選股原則：超級明星企業
第一步，選擇具有長期穩定性的產業；
第二步，在產業中選擇具有突出競爭優勢的企業；
第三步，在優勢公司中優中選優，選擇競爭優勢具有長期可持續性的企業。
“我們把自己看成是企業分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師，甚至也不是證券分析師。……最終，我們的經濟命運將取決于我們所擁有的企業的經濟命運，無論我們的所有權是部分的還是全部的。”
“一段時間內，我會選擇某一個行業，對其中６－７家的企業進行仔細研究。我不會聽從任何關于這個行業的陳詞濫調，我努力通過自己的獨立思考來找出答案。”
巴菲特投資選擇競爭優勢具有長期可持續性的企業，主要是判斷它的“經濟特許權（economic franchise）”：由特定的產品或服務，一家公司擁有經濟特許權：⑴產品或服務確有需要或需求；⑵被顧客認定為找不到其他類似的替代品；⑶不受價格上的管制。一家具有以上三個特點的公司，就具有對所提供的產品與服務進行主動提價的能力，從而能夠賺取更高的資本報酬率。
巴菲特最喜歡做的，就是購買那些被貼上了“注定必然如此（TheInevitables）”的超級明星企業，在25年或30年后仍然能夠保持其偉大地位的企業。當然，他會選擇在這些明星企業因為某些問題處于較低的市價時購買。當然，首先是這種超級明星很難找，其次是很難等到他們有較低的市價，所以，巴菲特還會增加一些“可能性高的公司（Hihgly Probables）”，適當時機對這些企業進行投資。
二、估值原則：現金為王
他首先要對公司價值進行評估，確定自己準備買入的企業股票的價值是多少，然后跟股票市場價格進行比較。價值投資最基本的策略正是利用股市中價格與價值的背離，以低于股票內在價值相當大的折扣價格買入股票，在股價上漲后以相當于或高于價值的價格賣出，從而獲取超額利潤。
賬面價值是一個會計概念，既由投入資本與留存收益所形成的財務投入的累積值。內在價值則是一個經濟概念，是預期未來現金流量的貼現值。賬面價值告訴你的是過去的歷史投入，內在價值告訴你的則是未來的預計收入。
巴菲特認為唯一正確的內在價值評估模型是１９４２年John Burr Williams提出的現金流量貼現模型：“今天任何股票、債券或公司的價值，取決于在資產的整個剩余使用壽命期間預期能夠產生的、以適當的利率貼現的現金流入和流出。”
根據會計準則計算的現金流量，在評估企業“現金流量”存在著錯誤的計算方法，沒有減去“年平均資本性支出”。巴菲特認為，評估企業“現金流量”在計算⑴報告收益，加上⑵非現金費用，還需要減去⑶企業為了維護其長期競爭地位和單位產量而用于廠房和設備的年平均資本性支出，雖然它比較難以統計。這就是他說的，我寧愿模糊的正確，也不要精確的錯誤。
三、市場原則：理性投資
對市場的看法，巴菲特非常推崇格雷厄姆的看法，這位他的老師，也正是最擅長把握市場來贏利的人。格雷厄姆認為“從短期來看，市場是一臺投票機；但從長期來看，它是一臺稱重機”。他還提出了非常有趣的“市場先生的故事”：
“市場先生……不幸的是，這個可憐的家伙有感情脆弱的毛病。有些時候，他心情愉快，而且只看見對公司發展有利的因素。在這種心境下，他可能會報出非常高的買賣價格，因為他害怕你會盯上他的股份，搶劫他即將獲得的利潤。在另一些時候，他意氣消沉，而且只看得見公司和整個世界前途渺茫。在這種時候，他會報出非常低的價格，因為他害怕你會將你的股份脫手給他。此外，市場先生還有一個討人喜歡的特點，就是他從不介意無人理睬他的報價。如果今天他的報價不能引起你的興趣，明天他再來一個新的報價。但是否交易完全按照你的選擇。在這些情況下，他越狂躁或者越抑郁，你就越有利。”
導師格雷厄姆是這樣看待市場波動的：內在價值是影響股票市場價格的兩大類重要因素之一，另一個因素即投機因素。價值因素與投機因素的交互作用使股票市場價格圍繞股票內在價值不停波動，價值因素只能部分地影響市場價格。所以，市場價格經常偏離內在價值，股市短期內會經常波動，但長期會向內在價值回歸。
巴菲特認為“市場先生是你的仆人，不是你的向導”，投資者需要正確對待“自己的愚蠢”和“市場的愚蠢”：一是認識市場的愚蠢：盡可能避免市場的巨大的情緒性影響，減少和避免行為認知偏差，保持理性。二是認識自身的能力圈，避免在能力圈外進行愚蠢的投資決策。三是利用市場的愚蠢。要遠比市場先生更加了解你的公司并能夠正確評估公司價值，從而利用市場的短期無效性低價買入，利用市場長期內在價值回歸來賺取巨大的利潤。——在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪！
你的投資業績將取決于你傾注于投資中的努力與知識，以及在你的投資生涯中股票市場所展現的愚蠢程度。市場的表現越是愚蠢，善于捕捉機會的投資者勝率就越大。
提醒：投資者經常出現的認知和行為錯誤如下，務必隨時警醒�。�
1、過度自信；
2、過度反應和反應不足；
3、損失厭惡，不敢在需要面對失敗時勇于放棄；
4、后悔厭惡，后悔時，容易采取不理性的行為，造成更大后悔；
5、處置效應，過早賣出盈利的股票，長時間不愿賣出虧損的股票；
6、心理賬戶，不珍惜自己的股票投資錢財；
7、錨定，只看著眼前而忽視長期的價格變化；
8、羊群行為，盲從大多數人的行為缺乏獨立思考；
9、代表性偏差，不明白好公司的股票價格過高，就是“壞股票”，壞的股票價格過低也可能是“好股票”；
10、保守主義，在新事物面前接受速度過慢；
11、自歸因，容易將成功歸于自己，將失敗歸于其他因素；
12、顯著性思維，把概率很小的事情高估他發生的可能性。
四、買價原則：安全邊際
“……我們強調在我們的買入價格上留有安全邊際。”在買入價格上強調安全邊際原則，有兩個原因：
一、可以大大降低因預測失誤引起的投資風險；
二、在預測基本正確的情況下，可以獲得更大的投資回報。
應用安全邊際，必須要有足夠耐心，耐心等待機會的來臨，這種機會來自于公司出現暫時問題或市場暫時過度低迷導致優秀公司的股票被過度低估時。如果還沒有等到這個機會，那可以將資金，暫時投資在其它安全回報的債券類金融產品上面。“安全邊際”是對投資者自身能力的有限性、股票市場波動巨大的不確定性、公司發展的不確定性的一種預防和保險。有趣的是，根據安全邊際原則進行的投資，風險越低，投資收益就越高。
進攻型投資者，最關鍵的是要全神貫注于那些正經歷不太引人注意時期的大公司。巴菲特喜歡在一個好公司因受到懷疑、恐懼或誤解干擾而使股價暫挫時進場投資。“巨大的投資機會來自于優秀的公司被不尋常的環境所困，這時會導致這些公司的股票被錯誤地低估。”
市場下跌反而是重大利好消息。無人對股票感興趣之日，正是你應對股票感興趣之時。在股市過度狂熱中，只有極少的股票價格低于其內在價值。而在股市過度低迷時，可以購買的價格低于其內在價值的股票如此之多，以致于投資者因為財力有限而不能充分利用這一良機。
五、組合原則：集中投資
不要把所有雞蛋放在同一個籃子里，這句話是錯誤的，投資應該像馬克.吐溫建議的那樣，“把所有雞蛋放在同一個籃子里，然后小心看好它。”投資人真正需要具有的，是能夠對所選擇的企業正確評估的能力……顯然，每一位投資者都會犯錯誤，但是通過將自己的投資范圍限制在少數幾個易于理解的公司中，一個聰明的、有知識的、勤奮的投資者，就能夠以有效實用的精確程度判斷投資風險。
多元化投資，是對無知的一種保護。集中投資的另一個好處是，當你選擇的股票具備非常好的盈利空間時，你的投資越集中風險就越小，回報就越高。就像巴菲特的伙伴查理.芒格說的：“當成功概率很高時下大賭注。”
特別推崇：查理.芒格的“格柵理論”
在“選股是處世藝術的一個分支”的演講中，芒格教導學生們要努力學習，掌握更多股票市場、金融學、經濟學知識。但同時要學會不要把這些不同方面的知識孤立起了，而要把它們看成包含了心理學、工程學、數學、物理學的人類知識寶庫的一部分。用這樣寬廣的視角就會發現，每一學科之間都相互交叉，并因此各自得以加強。一個喜歡思考的人能夠從每個學科總結出其獨特的思維模式，并會將其聯想結合，從而達到融會貫通。真正的、永遠的成功屬于那些首先努力建立思維模式格柵，然后學會以善于聯系、多學科并用的方式思考的人們。懂得越多，理解越深，投資者就越聰明智慧。
芒格說“人們應該在即將發生的事情上下注，而不是在應該發生的事情上下注”。
六、持股原則：長期持有
許多投資人在公司表現良好時急著想要賣出股票以兌現盈利，卻緊緊抱著那些業績令人失望的公司股票不放手，我們的做法與他們恰恰相反。彼得.林奇曾恰如其分地形容這種行為是“鏟除鮮花卻澆灌野草”。巴菲特在年報中，這樣說。
“我們長期持有的行為表明了我們的觀點：股票市場的作用是一個重新配置資源的中心，資金通過這個中心從頻繁交易的投資者流向耐心持有的長期投資者。”但巴菲特并不是將所有買入的股票都要長期持有，事實上他認為只有極少的股票值得長期持有。