如何炒股？證券投資大師的炒股歷程與經(jīng)驗
如何炒股證券投資大師
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如何炒股？證券投資大師的炒股歷程與經(jīng)驗
杰拉爾德·勒布簡介
1899年出生于舊金山，1921年開始證券交易，是經(jīng)紀公司e.f.hutton&co.的創(chuàng)始合伙人。他是少數(shù)預測到1929華爾街崩盤，并安然度過那場投資災難的投資大師之一。
杰拉爾德·勒布還成立了象征財經(jīng)新聞界最高榮譽的獎項Gerald Loeb Award。這項大獎每年都鼓舞著傳播商業(yè)、金融與經(jīng)濟訊息及保護散戶和公眾相關(guān)信息知情權(quán)的記者們。
在《至高無上：來自最偉大證券交易者的經(jīng)驗》書中，杰拉爾德•勒布被列為5位最偉大證券交易者之一。
《投資生存戰(zhàn)爭》作為杰拉爾德最為經(jīng)典的著作，筆者也想向大家介紹一下。
《投資生存戰(zhàn)爭》簡介
《投資生存戰(zhàn)爭》出版于1935年，初版賣出20余萬冊，并于1936年、1937年、1943年、1952年、1953年、1954年、1955年、1956年、1957年、1965年和1996年進行了重版。重版次數(shù)之多，相當罕見。
《投資生存戰(zhàn)爭》是杰拉爾德·勒布在華爾街投資一線打拼多年的經(jīng)驗總結(jié)。本書介紹了51種實用的投資技巧和一些常見的投資誤區(qū)，多數(shù)觀點已被業(yè)界奉為投資理財領(lǐng)域不可更改的投資學金科玉律。此外，本書還涉及到了投資者在快速多變的市場環(huán)境中如何保證一個正確心態(tài)的具體方法，作者從投資行業(yè)多年的經(jīng)驗出發(fā)，詳盡分析了長期熊市是如何影響股民的心理行為習慣的，讓人受益匪淺。
同時，本書作為杰拉爾德最為經(jīng)典的著作，因其真知灼見和極高的實用價值，被“逆向投資大師”詹姆斯•弗雷澤（James Fraser）列為“十大最經(jīng)典的投資書籍”之一。
杰拉爾德·勒布人生經(jīng)歷：
安全度過1929年的股災
1929年10月29日，是美國證券史上最黑暗的一天，紐約證券交易所里所有的人都陷入了拋售股票的漩渦中。股指從之前的363最高點驟然下跌了平均40個百分點，成千上萬的美國人眼睜睜地看著他們一生的積蓄在幾天內(nèi)煙消云散。杰拉爾德·勒布，則安全的躲過了這一輪股災，他發(fā)現(xiàn)1929年股市實際上在9月3日就達到了最高點，這比大崩盤開始幾乎要早了整整2個月。
在他之后的著作《投資生存戰(zhàn)爭》中，他這樣描述到：我預見到1929年股市見頂，并及時拋空了股票。我能回憶起來的情況是這樣的：當時，所有的股票并不是同時達到最高價位。在那年，我不僅不斷變換著手中交易的股票種類，而且股票的數(shù)量也在減少。當手中一只只的股票開始“表現(xiàn)”不佳時，我就轉(zhuǎn)向其他表現(xiàn)尚佳的股票。這樣做的最終結(jié)果是，我完全退出了股市。
此次成功拋售股票，躲過股災，使勒布認識到炒股需要見機行事，而不是木訥觀望。投資就是戰(zhàn)斗，要想贏得戰(zhàn)斗，就必須像“時而疾走，時而鉆洞的兔子一樣”。
短期交易比長期交易要更有利可圖
勒布相信，短期交易（持有一只股票6－8個月的時間）比長期交易要更有利可圖，這是因為短線交易者迫使自己在正確的時間購買正確的股票，按照市場的指示快進快出。你能越早地發(fā)現(xiàn)市場趨勢的變化，你就可以利用這些趨勢的變化適時地行動，實現(xiàn)更多的利潤。
對投機者來說，變化是一項關(guān)鍵的技能，變化和找出變化的能力將會在很大程度上改善你的成果。市場已經(jīng)證明，某些模式隨著時間的推移不斷地重復自己，因此，理解歷史變動的能力也是一種重大的技巧。
想要做好短線投資，就必須全身心地投入和關(guān)注。
交易者的成功或是失敗不能靠運氣，更確切地說，是知識和優(yōu)秀的能力導致了成功。花在理解市場上時間與交易結(jié)果是直接聯(lián)系的。只有極少數(shù)人能在股票市場上獲得最高的成功，就像在其它領(lǐng)域中一樣。
成功投資者的最佳素質(zhì)是知識、經(jīng)驗和判斷。勒布發(fā)現(xiàn)最好的交易者通常是心理學者，而那些最糟糕的交易者通常是會計師。交易者應該按照實際的市場行為來進行交易，而不是按照自己設(shè)想的市場行為來行動。
勒布注意到，心理影響在市場定價過程中發(fā)揮重大的作用。在《投資生存戰(zhàn)爭》中，他明確指出，形成證券市場形態(tài)的唯一的但非常重要的因素就是公眾心理。心理狀況驅(qū)使人們在某種條件下以40倍及以上PE購買一只股票，而在另一種條件下卻又拒絕以10倍及以下PE購買同一只股票。有時，股票的價值持續(xù)幾年被大眾高估，人們一直給出一個比理論估價高出許多的價格。同樣，理論上的價格低估往往也會持續(xù)多年。無論自己怎么想都不重要，因為市場將自己得出股票價值到底是被高估了還是被低估了的結(jié)論。
成功交易者需要具備的重要素質(zhì)
勒布認為，成功交易者在復雜的市場環(huán)境中需要具備的重要素質(zhì)包括：才智、對人類心理學的理解、極度客觀的鑒別力、天生的敏銳、保持邏輯性的獨創(chuàng)性思考。
同時，他發(fā)現(xiàn)巨大的成功可能導致過分自信，如果不加以自制，就將造成很大程度的傷害。管理好自己的自信水平，避免其失控也是非常重要的，當然這需要很大程度的紀律和自控。
交易者不知道處在什么階段或是周期，就可能出現(xiàn)很大的危險。大多數(shù)牛市都是在開始之后才被主流投資者或交易者認知的，而大多數(shù)牛市也都是人們還很激動，過度評價盛行的情況下結(jié)束的。要想待在市場的頂點，能在市場變動和方向出現(xiàn)時對其加以分析，就必須知道市場所處的確切階段。這一點十分重要，交易者需要具有這種敏銳的感覺。
為了成功交易，交易者必須把注意力集中在價格和交易量行為上，它們是決定性的因素。勒布認為，要想成為真正獲得勝利的最優(yōu)秀的交易者應該：目標遠大、控制風險、不要害怕在沒有進行任何投資的情況下持有儲備金，要有耐心。
與其在熊市中進行可能犯錯的交易 不如什么也不做
勒布認為，交易者要想在長期的股票交易過程中獲得成功就需要紀律。畢竟，投資戰(zhàn)場上需要對合理紀律的嚴格遵守。勒布的第一條也是最重要的一條策略是：了解并熟悉市場現(xiàn)在的總體趨勢。一旦你掌握了市場處于哪個階段的信息，你就可以接著使用那些買入和賣出股票的規(guī)則了。
成功的投資者和其他交易者最大的區(qū)別在于，當市場行為不當時，他們具有不進場交易的能力，而不是在危險的市場上頻繁交易。這需要很大程度上的自制能力，對于成功的交易者來說，這是關(guān)鍵的財富。許多交易者發(fā)現(xiàn)，過度交易，特別是與市場方向相悖地進行交易是失敗的策略。
勒布稱，與其在熊市中進行可能犯錯的交易，還不如什么也不做。牛市中往往會出現(xiàn)價格反轉(zhuǎn)。如果你手邊沒有現(xiàn)金來利用下一輪的價格上升，那么這就是一項數(shù)額巨大的機會成本。
如果市場狹窄且沒有清晰的信號，或者諸如戰(zhàn)爭等消息成為決定性的因素，他就會什么交易也不做，持有現(xiàn)金。即使他會在那種環(huán)境中交易，那肯定也是小額數(shù)量的交易。手邊留有現(xiàn)金儲備是非常重要的事情，因為很難知道什么時候新的上升行情就出現(xiàn)了。持有現(xiàn)金儲備并留存場外可以保持自己的信心和情緒不受傷害。勒布將會保持持有現(xiàn)金的狀態(tài)很長時間，等待時機的到來。他在任何時候都會只持有少數(shù)幾種股票。這使得他得以專注于這些股票，并密切地觀察它們。他的現(xiàn)金儲備是未來用于購買股票的彈藥。現(xiàn)金儲備對成功的投機者來說是必需的。為了那些新的交易良機，交易者必須擁有現(xiàn)金儲備。
把所有雞蛋放在一個籃子里 再好好看著籃子
勒布推崇集中投資而不是多樣化投資。他堅定地認為，不應該進行過度的多樣化投資，而應該把精力集中在幾只股票上并密切地關(guān)注它們。他常常這樣說：“把所有雞蛋都放在一個籃子里面，然后再好好地看著這個籃子。”他認為：如果把你的資本投入到許多不同類型的股票上，將不會產(chǎn)生與集中、專注地了解自己的股票而產(chǎn)生的相同結(jié)果。
勒布總是認為，如果你越成功、越有經(jīng)驗，你就越不會多樣化投資。勒布的財富和成功來自集中精力投資于當時的少數(shù)領(lǐng)頭股票，并密切地關(guān)注它們的行動。這是一條很難實施的紀律，特別是在許多股票價格競相上揚的強烈的牛市中。但是，正如勒布的經(jīng)驗告訴他的那樣，大額的利潤都是在領(lǐng)頭股票上賺取的。
回顧過去損失的交易 避免未來犯同樣的錯誤
勒布的另一個重要的紀律是在事實發(fā)生以后評估自己的交易。回顧過去損失的交易，使自己不斷地學習，了解自己犯過的錯誤，避免在未來犯同樣的錯誤，是交易成功的關(guān)鍵。
交易時勒布會寫一張清單，說明購買原因，其中包括：基本面信息、目標與風險、綜合信息。當他約束自己遵守這些合理的規(guī)則的時候，這些規(guī)則將幫助他控制自己的情緒，打消那些沖動的購買念頭。
勒布相信，所有的證券都是投機性而又有風險的，所以他認為，交易者要有能力自己做出分析和決定。交易者要有能力判斷市場周期的行為，還要能夠在整體市場的背景下對自己的股票進行判斷，確認市場現(xiàn)在是處在積累階段、分銷階段，還是兩者之間的中間階段。
勒布認為，交易的成功要從下面三個方面進行衡量：風險、回報、前后一致性。
關(guān)鍵一點是控制風險并尋求自己的規(guī)則和策略，前后一致的最高回報。重要一點是：當你發(fā)現(xiàn)你的規(guī)則有效或無效的時候，你需要修正它。
杰拉爾德·勒布對市場的12條真知灼見：
1，形成證券市場形態(tài)的唯一的但非常重要的因素就是公眾心理。
2，想在股市賺錢，要么必須走在大眾之前，要么就得非常確定，眾人會在一段時間之后和你的方向一致。
3，要保護資本安全最重要的一件事情就是接受虧損。
4，有的投資者能年年獲利，有的就一直虧損。他們之間的區(qū)別不僅在于選股或者把握時機方面的能力又高有底，同時也說明他們在利用勝利使資本最大化和限制失敗的能力方面有差距。
5，不要忘記最重要的指標跡象會在大市波動初期出現(xiàn)。領(lǐng)漲股十有八九比一般的股票的價格先創(chuàng)出新高。
6，有句話說：“一圖勝千言。”利潤遠比解釋更重要，價格和趨勢往往是最佳和最簡單的指標。
7，在機會可得的時候利潤才是安全的，渴望和所求的利潤是不安全的。
8，在投資存亡的戰(zhàn)場，勝利的關(guān)鍵在于愿意且有能力持有未投資的資金，等待真正的機會。
9，人的心理也是影響通脹或者通縮重要因素。人們對價格漲跌的預期將極大地影響價格漲跌，它也是價格趨勢持續(xù)的一種動力。
10，大多數(shù)人、特別是投資者都極力得到一定比例的回報。實際上，要是多看一些年算一算，他們的收益率還是負值。我認為，如果投機者的風險少些，就有更好的機會有所斬獲。
11，我認為，一切相關(guān)因素，不管多重要，都體現(xiàn)在市場行動中。而且，多數(shù)環(huán)境下，市場行為本身是可以預計的。這是為了刺激買入或賣出勢頭一致，這樣一來，先于實際結(jié)果公布的預測就可以準確。
12，牛市的時候你不需要分析師，熊市你又不想要他們。 |