投資者從今年股市的變化都感覺到往年炒小、炒新、炒反彈的手段在今年不靈了，50大市值一路揚(yáng)眉吐氣。有人繼續(xù)看空小市值次新，也有人覺得50已經(jīng)漲過頭了，那么從歷史數(shù)據(jù)來看，究竟是怎么回事情呢？

我們還是借助果仁平臺(tái)，剔除ST和日成交額1000萬以下的股票，平均持有28個(gè)（主要是申萬一級(jí)有28個(gè)行業(yè)）股票，每20個(gè)交易日換一次，交易費(fèi)用雙邊各千分之二。統(tǒng)計(jì)了總市值（小市值）、60天漲幅、市盈率、分析師情緒、市凈率、股息率、上市天數(shù)（次新）、PEG、總市值（大市值）、換手率等10個(gè)主要因子，得到下表結(jié)果。

從結(jié)果來看，十年多累計(jì)最好的因子是小市值，年化超過46%，最差的是高換手率，年化虧損超過21%。這個(gè)高換手率其實(shí)就是散戶最喜歡干的事情，不斷追熱點(diǎn)，即使一個(gè)月追一次熱點(diǎn)，10年半累計(jì)虧損高達(dá)92.55%。從10多年的排名來看，9年墊底，只有2015年勉強(qiáng)排名第8。

即使小市值因子，在2007-2016這十年中除了2012年跑輸滬深300外，其他年份均大幅度跑贏，而且都是排名前三的，但到了今年情況發(fā)生了顯著的變化，從時(shí)間上來看，雖然只過去了7個(gè)多月，但累計(jì)虧損已經(jīng)高達(dá)27.51%，跑輸滬深300已經(jīng)是超過了40%了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歷史上所有的年份。從今年7個(gè)月來看，只有2月份是跑贏了指數(shù)，其他月份均大幅度跑輸滬深300。從今年各月份來看，1月份大市值因子漲4.62%，次新因子跌15.19%墊底。到了2月份，次新強(qiáng)烈反彈高達(dá)15.83%，高換手率、分析師情緒等因子表現(xiàn)居前。可惜好景不長(zhǎng)，接下來的3、4、5、6、7連續(xù)4個(gè)多月，高換手率、次新、小市值、60天漲幅、分析師情緒等五個(gè)因子跌的慘不忍睹，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸滬深300，反而是大市值、市盈率、市凈率、股息率、PEG等因子表現(xiàn)不錯(cuò)。具體的來說，3、4、5三個(gè)月是大市值表現(xiàn)的最好月份，而到了6月份開始，大市值因子開始走弱，而PEG、市盈率等價(jià)值因子凸顯。特別是7月份，截至到7月21日的數(shù)據(jù)，PEG因子漲10.93%、市盈率因子漲9.19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期滬深300的1.69%，而大市值因子同期雖然也漲了3.90%，但和PEG、市盈率、市凈率相比還是弱了不少，而同期的高換手率暴跌15.96%、分析師情緒因子暴跌9.37%、60天跌幅因子暴跌9.16%、小市值暴跌6.86%，7月份還有6個(gè)交易日，兩級(jí)分化已經(jīng)非常嚴(yán)重了。

今年這樣的形勢(shì)，小散喜歡的因子高換手率、次新、小市值已經(jīng)跌成這樣了，而60天跌幅因子的持續(xù)下跌，說明今年的慣性還非常大，指望抄底反彈，即使你在十八層地獄下抄底，依然可能下面還有違章建筑。而分析師情緒代表絕大部分專家的觀點(diǎn)，今年該因子下跌25.61%，跑輸滬深300近40%，我也是醉了。

數(shù)據(jù)證明，今年大部分小散的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，大部分專家的觀點(diǎn)也是錯(cuò)誤的。那我們?cè)趺崔k？數(shù)據(jù)告訴我們，還是業(yè)績(jī)?yōu)橥?h-char class="biaodian cjk bd-end bd-cop bd-hangable bd-jiya" style="box-sizing: border-box; position: relative;" unicode="ff0c">，而且這個(gè)趨勢(shì)將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。