什么是債轉(zhuǎn)股，債轉(zhuǎn)股如何操作？
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債轉(zhuǎn)股，是指國家組建金融資產(chǎn)管理公司，收購銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)、債務關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的股權(quán)、產(chǎn)權(quán)關(guān)系。
債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂?a target='_blank'style='color: mediumblue'>分紅。國家金融資產(chǎn)管理公司實際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，在企業(yè)經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)以后，通過資產(chǎn)重組、上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購形式回收這筆資金。
二、債轉(zhuǎn)股條件及具體流程
1、市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)應當具備以下條件：
a、發(fā)展前景較好，具有可行的企業(yè)改革計劃和脫困安排；
b、主要生產(chǎn)裝備、產(chǎn)品、能力符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，技術(shù)先進，產(chǎn)品有市場，環(huán)保和安全生產(chǎn)達標；
c、信用狀況較好，無故意違約、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等不良信用記錄。
2、禁止將下列情形的企業(yè)作為市場化債轉(zhuǎn)股對象：
a、有惡意逃廢債行為的企業(yè)；
b、債權(quán)債務關(guān)系復雜且不明晰的企業(yè)；
c、有可能助長過剩產(chǎn)能擴張和增加庫存的企業(yè)；
d、扭虧無望、已失去生存發(fā)展前景的“僵尸企業(yè)”。
3、債轉(zhuǎn)股的具體形式：
實施機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股。除國家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應通過向?qū)嵤C構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實施機構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對象企業(yè)股權(quán)的方式實現(xiàn)。
4、一般包括以下流程：
流程
具體的規(guī)定
1.明確適用企業(yè)和債權(quán)范圍
市場化債轉(zhuǎn)股對象企業(yè)由各相關(guān)市場主體依據(jù)國家政策導向自主協(xié)商確定。（具體條件可見第一條）
2.通過實施機構(gòu)開展市場化債轉(zhuǎn)股
除國家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。應通過向?qū)嵤C構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實施機構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對象企業(yè)股權(quán)的方式實現(xiàn)。
3.自主協(xié)商確定市場化債轉(zhuǎn)股價格和條件
銀行、企業(yè)和實施機構(gòu)自主協(xié)商確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價格和條件。（允許通過協(xié)商并經(jīng)法定程序把債權(quán)轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股）
4.市場化籌集債轉(zhuǎn)股資金
債轉(zhuǎn)股所需資金由實施機構(gòu)充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵實施機構(gòu)依法依規(guī)面向社會投資者募集資金。
5.規(guī)范履行股權(quán)變更等相關(guān)程序
債轉(zhuǎn)股企業(yè)應依法進行公司設(shè)立或股東變更、董事會重組等，完成工商注冊登記或變更登記手續(xù)。
6.實現(xiàn)股權(quán)退出
a.債轉(zhuǎn)股企業(yè)為上市公司的，債轉(zhuǎn)股股權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓退出
b.債轉(zhuǎn)股企業(yè)為非上市公司的，鼓勵利用并購、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌、區(qū)域性股權(quán)市場交易、證券交易所上市等渠道實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓退出
三、債轉(zhuǎn)股案例分析
有關(guān)債轉(zhuǎn)股的案例不少，其中最經(jīng)典的當屬長航鳳凰（000520）
1、相關(guān)背景：
長航鳳凰：主營業(yè)務從事干貨運輸，是我國內(nèi)河經(jīng)營干散貨專業(yè)化運輸規(guī)模最大的企業(yè)。但在2011-2012年受船舶行業(yè)連續(xù)虧損2年后，被實施“退市風險警示”處理，2013年到達資不抵債的情況。
后被其債權(quán)人南通天益船舶燃物供應有限公司、珠海亞門節(jié)能產(chǎn)品有限公司以不能清償?shù)狡趥鶆眨屹Y產(chǎn)不足以清償全部債務為由，向湖北省武漢市中級人民法院申請對長航鳳凰實施重整。
2、整改措施：
2014年2月25日，長航鳳凰披露重整計劃，以長航鳳凰現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉(zhuǎn)增5股的比例實施資本公積金轉(zhuǎn)增股票，共計轉(zhuǎn)增337,361,152股。轉(zhuǎn)增股票不向原股東進行分配，將在管理人的監(jiān)督下部分用于償付長航鳳凰的各類債務和費用。
3、恢復上市之后：
2015年12月18日長航鳳凰恢復上市的首日交易情況，長航鳳凰開盤價為18元，股價當日最高沖至21.6元，最終報收21.2元，漲幅1154%，當日成交量3.3 億股，成交額達65.64億元，遠超132家債權(quán)人45.74億元的普通債權(quán)總額。
最終長航鳳凰對進行了一系列的裁員及資產(chǎn)清理及運作后，使公司避免被實施破產(chǎn)清算，給予公司持續(xù)經(jīng)營的機會，而公司的信用品質(zhì)也得以大幅提升。
然而并不是所有企業(yè)都能夠“起死回生”，債轉(zhuǎn)股涉及債權(quán)與股權(quán)兩種資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，面臨較大的不確定性，所以在進行債轉(zhuǎn)股之前，要充分了解相關(guān)風險及實施條件。
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