東方銅牛網7月6日訊 周五，亞洲大盤時段，CMX金低開高走，緩慢上行，滯漲于1259.8美元/盎司后，加速下行。截至東方銅牛網發稿，CMX金報1255.4美元/盎司，跌幅約為0.27%。

從技術角度講：1、黃金在受到60日、120日均線的支撐后，雖然有所反彈，但是，沒有刷新前期高點1262.4美元/盎司，說明黃金的多頭動能嚴重不足。2、KDJ三線的勾頭向下，并且空頭排列，說明黃金還有下跌的可能。3、MACD指標的綠色動能柱在逐漸的變長，說明黃金的空頭動能在逐漸的增強。

黃金期貨小時圖

美聯儲收縮流動性 黃金將走上慢慢熊途

美聯儲加息步伐加快，中國金融去杠桿，歐洲央行明確退出QE路徑，全球流動性正處在緊縮周期。這其中以美聯儲加息的“溢出效應”影響最為顯著，預計將持續形成全球美元流動性緊縮的宏觀大環境。

國際金融協會的數據顯示，2012年至2017年，新興市場國家債務從42萬億美元增長至63萬億美元，占全球增量的84%，其中絕大部分為美元債。一旦美元流動性收緊，高企的美元債務將面臨資本外流的沖擊。國際金融協會追蹤的今年以來新興市場股市流出資金量已經達到2008年以來最高。

由于黃金的避險功能是從美元體系講的，新興市場的風險增加并不能轉化為對金價的利多。更有可能的情況是，黃金成為美元流動性緊縮的犧牲品。以史為鑒，美聯儲在1994年1月至1995年2月的加息，直接導致了墨西哥金融危機，并推動了隨后1997年的亞洲金融危機。在此過程中，美元一路大漲，黃金從1996年到1999年連跌三年半。

對于黃金來說，一方面，美元流動性緊縮環境下，美元走強帶來天然負相關性的利空;另一方面，避險屬性褪色后，黃金作為實物資產也將面臨流動性收縮時的賣出壓力。因此，黃金將走上漫漫熊途。

外資機構展望下半年行情：新興市場或重迎投資機遇

以較為動蕩的走勢結束上半年，新興市場被預計或在下半年迎來喘息機會。多家外資機構近日發布半年度展望稱，基本面表現良好及估值具有吸引力等因素，將支持新興市場股市走高。甚至有機構預計，未來6個月內，新興市場整體股價漲幅將高達15%。

今年上半年，由于貿易戰的影響，導致新興市場的經濟增長速度嚴重下滑，引發了通貨緊縮。在新興市場投資環境急劇惡化的情況下，新興市場的債務出現大幅增長，股市出現大幅跳水，使得新興市場的資產出現嚴重的低估。

新興市場經過半年的調整以及積極創造投資環境，使得外逃資本從新選擇新興市場，在加上新興市場的股市出現資產嚴重被低估現象，從而成為優質資產被接受。如果新興市場的股市被外資從新青睞，那么，黃金的避險屬性將會被拋棄，而追求資產增值。

西太平洋銀行：德國政治危機解除，美元上行潛力消退

近期我國人民幣逐步回穩，德國總理默克爾組閣聯盟危機暫時消退，化解了近期美元的上行潛力。但美國經濟數據表現優異，在貿易緊張局勢日益加劇的背景下，美國經濟領先地位及相對更穩健的增速得到鞏固，因而支撐美元的因素仍存在。

西太平銀行認為貿易緊張局勢短期內不太可能緩解。因中期選舉臨近，在貿易談判上，特朗普政府正采用“朝鮮模式”，也就是通過激進的方式升級態勢，從而強迫對方進行談判。因此，在美國經濟領先他國經濟的背景下，黃金依然沒有較多的機會。
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