艾略特波浪理論概念、數(shù)浪規(guī)則、特征、比率、缺陷以及波浪理論圖
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1．艾略特波浪理論的產(chǎn)生與發(fā)展
說(shuō)起技術(shù)分析，就不能不提到艾略特的波浪理論。波浪理論是由道氏理論發(fā)展來(lái)得，屬于趨勢(shì)分析的一種。由于其角度的特殊和完整獨(dú)立的體系，已經(jīng)和趨勢(shì)分析并列為三大經(jīng)典分析體系了。
艾略特（1871－1948）是波浪理論的創(chuàng)始者，他曾經(jīng)是專業(yè)的會(huì)計(jì)師，專精于餐館業(yè)與鐵路業(yè)，由于在中年染上重病，在1927年退休，長(zhǎng)期住在加州休養(yǎng)。就在他休養(yǎng)的康復(fù)時(shí)期，他發(fā)展出自已的股價(jià)波浪理論，很顯然，艾略特的波浪理論是受到道氏理論的影響，而有許多的共同點(diǎn)，道氏理論主要對(duì)股市的發(fā)展趨勢(shì)給予了較完美的定性解釋，而艾略特則在定量分析上提出了獨(dú)到的見(jiàn)解。
1934年，艾略特與正在投資顧問(wèn)公司任股市通訊編輯的查爾斯·J·柯林斯建立了聯(lián)系，告訴了他自己的發(fā)現(xiàn)。到了1938年，柯林斯終于被他深深地折服了，于是幫助他開(kāi)始了他的華爾街生涯，并且同意為他出版《波浪理論》。
艾略特認(rèn)為不管是股票或商品價(jià)格的波動(dòng)，與大自然的潮汐一樣，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性。價(jià)格的波動(dòng)，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復(fù)始。展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性，任何的波動(dòng)，均是有跡可循的。因此，可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。他提出了一系列權(quán)威性的演繹法則用來(lái)解釋市場(chǎng)的行為，并特別強(qiáng)調(diào)波動(dòng)原理的預(yù)測(cè)價(jià)值，這就是久負(fù)盛名的艾略特波浪理論。
艾略特波浪理論具有獨(dú)特的價(jià)值，其主要特征是通用性及準(zhǔn)確性．通用性表現(xiàn)在大部分時(shí)間里能對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，許多人類的活動(dòng)也都遵守波動(dòng)原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常應(yīng)用這一原理。準(zhǔn)確性表現(xiàn)在運(yùn)用波動(dòng)原理分析市場(chǎng)變化方向時(shí)常常顯示出驚人的準(zhǔn)確率。
2．艾略特波浪理論的基本概念
艾略特波浪理論的基本概念是：
（1）一個(gè)運(yùn)動(dòng)之后必有相反運(yùn)動(dòng)發(fā)生。
（2）主趨勢(shì)上的推進(jìn)波與主趨勢(shì)方向相同，通常可分為更低一級(jí)的五個(gè)波；調(diào)整波與主趨勢(shì)方向相反，或上升或下降，通常可分為更低一級(jí)的三個(gè)波。
（3）八個(gè)波浪運(yùn)動(dòng)（五個(gè)上升，三個(gè)下降）構(gòu)成一個(gè)循環(huán)，自然又形成上級(jí)波動(dòng)的兩個(gè)分支。
（4）市場(chǎng)形態(tài)并不隨時(shí)間改變，波浪時(shí)而伸展時(shí)而壓縮，但其基本形態(tài)不變。
圖73：各等級(jí)波浪劃分圖解
如圖73所示：任一級(jí)別的漲跌循環(huán)都由8個(gè)浪組成，構(gòu)成主要運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的浪稱之為推動(dòng)浪、其一般由5個(gè)子浪組成（通常用數(shù)字注明）；與主要運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)方向相反的浪稱之為調(diào)整浪、其一般由3個(gè)子浪組成（為與推動(dòng)浪相區(qū)別、通常以英文字母注明）。
所有的波浪都可按相對(duì)規(guī)模或級(jí)數(shù)分類。波浪的級(jí)數(shù)取決于它相對(duì)的分量波浪、相鄰波浪和環(huán)繞波浪的規(guī)模和位置。波浪理論中的波浪級(jí)數(shù)共九個(gè)級(jí)別，從最小的60分鐘擺動(dòng)到可以設(shè)定的最大級(jí)別的波浪。由大至小依次是：特大超級(jí)循環(huán)級(jí)、超級(jí)循環(huán)級(jí)、循環(huán)級(jí)、基本級(jí)、中型級(jí)、小型級(jí)、細(xì)級(jí)、微級(jí)、次微級(jí)。在走勢(shì)圖表示波浪時(shí)，已經(jīng)有了一套含有數(shù)位和字母的標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)記方法。驅(qū)動(dòng)浪用三套羅馬字元和隨后的二套阿拉伯字元交替表示。調(diào)整浪的標(biāo)記在三套大寫(xiě)字元和二套小寫(xiě)字元之間交替更換。羅馬字元在小浪級(jí)以下是小寫(xiě)，在小浪級(jí)以上是大寫(xiě)（見(jiàn)下表）。
所有的波浪都可按相對(duì)規(guī)模或級(jí)數(shù)分類。波浪的級(jí)數(shù)取決于它相對(duì)的分量波浪、相鄰波浪和環(huán)繞波浪的規(guī)模和位置。波浪理論中的波浪級(jí)數(shù)共九個(gè)級(jí)別，從最小的60分鐘擺動(dòng)到可以設(shè)定的最大級(jí)別的波浪。由大至小依次是：特大超級(jí)循環(huán)級(jí)、超級(jí)循環(huán)級(jí)、循環(huán)級(jí)、基本級(jí)、中型級(jí)、小型級(jí)、細(xì)級(jí)、微級(jí)、次微級(jí)。在走勢(shì)圖表示波浪時(shí)，已經(jīng)有了一套含有數(shù)位和字母的標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)記方法。驅(qū)動(dòng)浪用三套羅馬字元和隨后的二套阿拉伯字元交替表示。調(diào)整浪的標(biāo)記在三套大寫(xiě)字元和二套小寫(xiě)字元之間交替更換。羅馬字元在小浪級(jí)以下是小寫(xiě)，在小浪級(jí)以上是大寫(xiě)（見(jiàn)下表）。
上述表記方法非常接近艾略特使用的方法，但下述方法卻更加序列化。
時(shí)間窗口是循環(huán)周期理論的精髓，表示循環(huán)低點(diǎn)或高點(diǎn)，最早與最遲出現(xiàn)的可能日期。斐波那契序列數(shù)（黃金分割率）——時(shí)間周期的預(yù)測(cè)：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……
波浪理論按周期的長(zhǎng)短，可按順序排列如下：長(zhǎng)周期、中央周期、子周期、短周期、分周期，最后也是最短的周期，稱為微周期。在每一個(gè)較長(zhǎng)周期的波浪，可以細(xì)分為小波浪，小波浪再分割成更小的波浪，各種波浪的等級(jí)雖然不同，但是都顯示有特殊的行為模式。這種變化的模式，如果并未以定期重復(fù)出現(xiàn)時(shí)，表示波浪的方向已經(jīng)改變。
但不論周期的大小為何，一個(gè)完整的循環(huán)，應(yīng)包括8個(gè)明顯不同的走勢(shì)。
3．艾略特波浪理論的數(shù)浪規(guī)則
波浪理論總體來(lái)說(shuō)就是牛市上升五浪下降三浪，熊市下降五浪上升三浪，以下是一些數(shù)浪的方法供大家參考：
原則一，浪二運(yùn)動(dòng)不能跌破浪一
原則二，浪三不能是推動(dòng)浪中最短的一浪（記住不是最短的，可是不一定是最長(zhǎng)的，一般來(lái)說(shuō)是最長(zhǎng)的推動(dòng)浪大多在浪三，可是這不是一定的。）
原則三，浪四不能和浪一終點(diǎn)重疊
這三個(gè)原測(cè)是死律，只要違反這三個(gè)原則的數(shù)浪方法都是錯(cuò)的。通常浪一，浪三，浪五之間都存在著黃金比率。
為了防止因規(guī)則不清，造成數(shù)浪結(jié)果不同，下面我們?cè)偌?xì)述一下數(shù)浪規(guī)則：
（1）第一浪必須自己作為一個(gè)驅(qū)動(dòng)浪或者一個(gè)引導(dǎo)傾斜三角形的形態(tài)。
（2）第二浪可以是任何艾略特調(diào)整浪形態(tài)，除了三角形。但聯(lián)合調(diào)整浪中的最后一浪可以是三角形。
（3）第二浪的任何部分不能回撤超過(guò)第一浪的100％。
（4）第三浪必須是驅(qū)動(dòng)浪。
（5）在價(jià)格上第三浪必須長(zhǎng)于第二浪。
（6）第四浪可以是任何的艾略特調(diào)整浪形態(tài)。
（7）第二浪和第四浪不能重疊（分享相同的價(jià)格空間），在三角形浪中除外，另外，在杠桿市場(chǎng)中也有例外。
（8）第五浪必須是一個(gè)驅(qū)動(dòng)浪或者一個(gè)終結(jié)傾斜三角形的形態(tài)。
（9）第五浪在價(jià)格上必須至少是第四浪的70％。即使失敗也是如此。
（10）第三浪從來(lái)不是最短的。（在用價(jià)格衡量第一浪到第五浪時(shí)）
修正浪分為三浪，浪A分浪基本上為五浪和浪C分浪基本上為五浪存在著黃金比率，浪C通常比浪A幅度大，基本上為浪A1.618倍。浪B分浪一定是三浪。
4．各級(jí)波浪的特性
波浪理論在具體運(yùn)用中，常常會(huì)遇到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)同時(shí)可以成立的數(shù)浪方式。所以投資者有必要了解各個(gè)波浪的特性。
第一浪 在整個(gè)波浪循環(huán)開(kāi)始后，一般市場(chǎng)上大多數(shù)投資者并不會(huì)馬上就意識(shí)到上升波段已經(jīng)開(kāi)始。所以，在實(shí)際走勢(shì)中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部分。由于第一浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場(chǎng)后的末期，所以，市場(chǎng)上的空頭氣氛以及習(xí)慣于空頭市場(chǎng)操作的手法未變，因此，跟隨著屬于筑底一類的第一浪而出現(xiàn)的第二浪的下調(diào)幅度，通常都較大。
第二浪 通常第二浪在實(shí)際走勢(shì)中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)人士常常誤以為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點(diǎn)是成交量逐漸萎縮，波動(dòng)幅度漸漸變窄，反映出拋盤壓力逐漸衰竭，出現(xiàn)傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見(jiàn)的頭肩、雙底等。
第三浪 第三浪在絕大多數(shù)走勢(shì)中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特點(diǎn)是：第三浪的運(yùn)行時(shí)間通常會(huì)是整個(gè)循環(huán)浪中的最長(zhǎng)的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大；第三浪的運(yùn)行軌跡，大多數(shù)都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，常常會(huì)以勢(shì)不可擋的跳空缺口向上突破，給人一種突破向上的強(qiáng)烈訊號(hào)。
第四浪 從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，第四浪經(jīng)常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進(jìn)行運(yùn)行。第四浪的運(yùn)行結(jié)束點(diǎn)，一般都較難預(yù)見(jiàn)。同時(shí)，投資者應(yīng)記住，第四浪的浪底不允許低于第一浪的浪頂。
第五浪 在股票市場(chǎng)中，第五浪是三大推動(dòng)浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第五浪的特點(diǎn)是市場(chǎng)人氣較為高漲，往往樂(lè)觀情緒充斥整個(gè)市場(chǎng)。從其完成的形態(tài)和幅度來(lái)看，經(jīng)常會(huì)以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運(yùn)行中，二、三線股會(huì)突發(fā)奇想，普遍上升，而常常會(huì)升幅極其可觀。
A浪 在上升循環(huán)中，A浪的調(diào)整是緊隨著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場(chǎng)上大多數(shù)人士會(huì)認(rèn)為市勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，毫無(wú)防備之心，只看作為一個(gè)短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以兩種形式出現(xiàn)，平坦型形態(tài)與三字形形態(tài)，它與B浪經(jīng)常以交叉形式進(jìn)行形態(tài)交換。
“5”浪終結(jié)前一般會(huì)有這樣一些技術(shù)現(xiàn)象出現(xiàn)：“3、5”浪價(jià)量背離、“3、5”浪指標(biāo)背離等，因此當(dāng)“5”浪一創(chuàng)新高就要開(kāi)始嚴(yán)密注視其之運(yùn)行了：一旦有上述技術(shù)現(xiàn)象存在，就要看有沒(méi)有拉升乏力、K線走壞（比如出現(xiàn)“長(zhǎng)陰”、“穿頭破腳”、“島形反轉(zhuǎn)”、“跳空反轉(zhuǎn)”之類的圖況）、均線交織等具體特征；寧可利潤(rùn)縮水、也不可被套以后由于被套而人為地為市場(chǎng)找可能繼續(xù)上升的依據(jù)——這樣會(huì)被套得更深。
B浪 B浪的上升常常會(huì)作為多方的單相思，B浪也叫“多頭陷阱”，基本屬于莊家自救式的行情，所以隨時(shí)都有可能終結(jié)。其或表現(xiàn)得極其兇悍、或運(yùn)行得相當(dāng)復(fù)雜，因此會(huì)誘惑一些人誤以為是新一輪上升推動(dòng)浪展開(kāi)了而跟風(fēng)追買以及對(duì)“暫時(shí)”的被套不以為意。在圖表上常常出現(xiàn)牛市陷阱，從成交量上看，成交稀疏，出現(xiàn)明顯的價(jià)量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟(jì)不上。
綜上所述，在B浪展開(kāi)時(shí)首要的問(wèn)題是要清醒地認(rèn)識(shí)到這并不是“做新單”的好機(jī)會(huì)、而僅僅是糾正此前既已犯下目前尚未解決的錯(cuò)誤的補(bǔ)救機(jī)會(huì)。B浪是“逃命”機(jī)會(huì)、不宜過(guò)度介入。
第一、B浪的產(chǎn)生具有偶然性，在判斷A浪已經(jīng)形成以后即應(yīng)清倉(cāng)離場(chǎng)、而不要指望在B浪展開(kāi)時(shí)去解套；
第二、B浪經(jīng)常來(lái)勢(shì)突然、走法詭異，在操作上比較難把握；
第三、B浪往往是主力為了自救而發(fā)動(dòng)的行情，隨時(shí)或在任意一個(gè)高點(diǎn)都有可能結(jié)束。
C浪 緊隨著B(niǎo)浪而后的是C浪，由于B浪的完成頓使許多市場(chǎng)人士醒悟，一輪多頭行情已經(jīng)結(jié)束，期望繼續(xù)上漲的希望徹底破滅，所以，大盤開(kāi)始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞力較強(qiáng)。
C浪最難把握的是“究竟是不是C浪”。一般來(lái)講、尤其是中國(guó)的股票投資沒(méi)有做空機(jī)制，人們?cè)诟星樯虾茈y接受“從此很長(zhǎng)時(shí)間將不再有行情”的殘酷事實(shí)。于是經(jīng)常會(huì)從一些“蛛絲馬跡”中尋找“反轉(zhuǎn)”的信號(hào)：比如“跌這么多了，該反彈了吧”、“指標(biāo)都嚴(yán)重超賣了，應(yīng)該會(huì)反彈了吧”、“現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有任何人賺錢了，哪來(lái)的沽售壓力”等等；這些在平時(shí)行情里都經(jīng)常起著“轉(zhuǎn)勢(shì)”作用的信號(hào)在C浪中就都顯得是那么的“失效”或微弱。
5．波浪的比率
在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個(gè)上升浪代表，亦可以劃分為五個(gè)小浪，或者進(jìn)一步劃分為二十一個(gè)次級(jí)浪甚至還可以繼續(xù)細(xì)分出長(zhǎng)至八十九個(gè)細(xì)浪，對(duì)于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個(gè)大的下跌浪代表，同樣對(duì)一個(gè)大的下跌浪可以劃分為三個(gè)次級(jí)波段。或者可以進(jìn)一步地再劃分出十三個(gè)低一級(jí)的波浪甚至最后可看到五十五個(gè)細(xì)浪。
綜上所述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個(gè)完整的升跌循環(huán)，可以劃分為二、八、三十四或一百四十四個(gè)波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面出現(xiàn)的數(shù)目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于斐波那契序列神奇數(shù)字系列。
浪與浪之間的比率關(guān)系，亦經(jīng)常受到斐波那契序列神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們介紹神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的具體運(yùn)用：
（1）對(duì)于推動(dòng)浪來(lái)說(shuō)，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說(shuō)， 當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢(shì)中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。
（2）第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來(lái)進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。
（3）對(duì)于A－B－C三波段調(diào)整浪來(lái)說(shuō)，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來(lái)預(yù)估。C浪的長(zhǎng)度，在實(shí)際走勢(shì)中，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測(cè)C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；
（4）對(duì)于對(duì)稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢(shì)來(lái)看，在對(duì)稱三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。
所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關(guān)系親密。為使讀者能較好地運(yùn)用神奇數(shù)字對(duì)波浪的定量分析，下面列出與神奇數(shù)字比率及其派生出來(lái)的數(shù)字比率的特性：
1）0.382：第四浪常見(jiàn)的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過(guò)程（ABC浪以之字形運(yùn)行）；
2）0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來(lái)維系；
3）0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由0.5所維系。
4）0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來(lái)的比率值。有時(shí)會(huì)作為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見(jiàn)，常常是在事后才如夢(mèng)初醒，調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束；
5）1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來(lái)預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值；
6）1.618：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長(zhǎng)一浪，以及大多數(shù)C浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.618來(lái)維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C浪與A浪的比例關(guān)系；對(duì)于斐波那契神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對(duì)波浪理論的定量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的兩個(gè)神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。
在使用上述神奇數(shù)字比率時(shí)，投資者和分析者若與波浪形態(tài)配合，再加上動(dòng)力系統(tǒng)指標(biāo)的協(xié)助，能較好地預(yù)估股價(jià)見(jiàn)頂見(jiàn)底的訊號(hào)。
另一方面，如果回吐幅度超過(guò)45％，則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。
同樣，當(dāng)調(diào)整幅度超過(guò)70％時(shí)，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在具體操作時(shí)可以利用它來(lái)設(shè)置停損點(diǎn)。
6．艾略特波浪理論的缺陷
（1）波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人，很多時(shí)都會(huì)受一個(gè)問(wèn)題的困擾，就是一個(gè)浪是否已經(jīng)完成而開(kāi)始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看錯(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)重。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。
（2）甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解說(shuō)有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。數(shù)浪（Wave Count）完全是隨意主觀。
（3）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves），有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒(méi)有明言，使數(shù)浪這回事變成各自啟發(fā)，自己去想。
（4）波浪理論的浪中有浪，可以無(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無(wú)影無(wú)蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢(shì)未完就仍然是上升浪，跌勢(shì)未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能否推測(cè)浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間甚屬可疑，等于純粹猜測(cè)。
（5）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無(wú)客觀準(zhǔn)則。市場(chǎng)運(yùn)行卻是受情緒影響而并非機(jī)械運(yùn)行。波浪理論套用在變化萬(wàn)千的股市會(huì)十分危險(xiǎn)，出錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。
（6）波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上。
波浪理論按周期的長(zhǎng)短，可按順序排列如下：長(zhǎng)周期、中央周期、子周期、短周期、分周期，最后也是最短的周期，稱為微周期。在每一個(gè)較長(zhǎng)周期的波浪，可以細(xì)分為小波浪，小波浪再分割成更小的波浪，各種波浪的等級(jí)雖然不同，但是都顯示有特殊的行為模式。這種變化的模式，如果并未以定期重復(fù)出現(xiàn)時(shí)，表示波浪的方向已經(jīng)改變。
但不論周期的大小為何，一個(gè)完整的循環(huán)，應(yīng)包括8個(gè)明顯不同的走勢(shì)。
3．艾略特波浪理論的數(shù)浪規(guī)則
波浪理論總體來(lái)說(shuō)就是牛市上升五浪下降三浪，熊市下降五浪上升三浪，以下是一些數(shù)浪的方法供大家參考：
原則一，浪二運(yùn)動(dòng)不能跌破浪一
原則二，浪三不能是推動(dòng)浪中最短的一浪（記住不是最短的，可是不一定是最長(zhǎng)的，一般來(lái)說(shuō)是最長(zhǎng)的推動(dòng)浪大多在浪三，可是這不是一定的。）
原則三，浪四不能和浪一終點(diǎn)重疊
這三個(gè)原測(cè)是死律，只要違反這三個(gè)原則的數(shù)浪方法都是錯(cuò)的。通常浪一，浪三，浪五之間都存在著黃金比率。
為了防止因規(guī)則不清，造成數(shù)浪結(jié)果不同，下面我們?cè)偌?xì)述一下數(shù)浪規(guī)則：
（1）第一浪必須自己作為一個(gè)驅(qū)動(dòng)浪或者一個(gè)引導(dǎo)傾斜三角形的形態(tài)。
（2）第二浪可以是任何艾略特調(diào)整浪形態(tài)，除了三角形。但聯(lián)合調(diào)整浪中的最后一浪可以是三角形。
（3）第二浪的任何部分不能回撤超過(guò)第一浪的100％。
（4）第三浪必須是驅(qū)動(dòng)浪。
（5）在價(jià)格上第三浪必須長(zhǎng)于第二浪。
（6）第四浪可以是任何的艾略特調(diào)整浪形態(tài)。
（7）第二浪和第四浪不能重疊（分享相同的價(jià)格空間），在三角形浪中除外，另外，在杠桿市場(chǎng)中也有例外。
（8）第五浪必須是一個(gè)驅(qū)動(dòng)浪或者一個(gè)終結(jié)傾斜三角形的形態(tài)。
（9）第五浪在價(jià)格上必須至少是第四浪的70％。即使失敗也是如此。
（10）第三浪從來(lái)不是最短的。（在用價(jià)格衡量第一浪到第五浪時(shí)）
修正浪分為三浪，浪A分浪基本上為五浪和浪C分浪基本上為五浪存在著黃金比率，浪C通常比浪A幅度大，基本上為浪A1.618倍。浪B分浪一定是三浪。
4．各級(jí)波浪的特性
波浪理論在具體運(yùn)用中，常常會(huì)遇到較為難以分辨的市況，發(fā)現(xiàn)幾個(gè)同時(shí)可以成立的數(shù)浪方式。所以投資者有必要了解各個(gè)波浪的特性。
第一浪 在整個(gè)波浪循環(huán)開(kāi)始后，一般市場(chǎng)上大多數(shù)投資者并不會(huì)馬上就意識(shí)到上升波段已經(jīng)開(kāi)始。所以，在實(shí)際走勢(shì)中，大約半數(shù)以上的第一浪屬于修筑底部形態(tài)的一部分。由于第一浪的走出一般產(chǎn)生于空頭市場(chǎng)后的末期，所以，市場(chǎng)上的空頭氣氛以及習(xí)慣于空頭市場(chǎng)操作的手法未變，因此，跟隨著屬于筑底一類的第一浪而出現(xiàn)的第二浪的下調(diào)幅度，通常都較大。
第二浪 通常第二浪在實(shí)際走勢(shì)中調(diào)整幅度較大，而且還具有較大的殺傷力，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)人士常常誤以為熊市尚未結(jié)束，第二浪的特點(diǎn)是成交量逐漸萎縮，波動(dòng)幅度漸漸變窄，反映出拋盤壓力逐漸衰竭，出現(xiàn)傳統(tǒng)圖形中的轉(zhuǎn)向形態(tài)，例如常見(jiàn)的頭肩、雙底等。
第三浪 第三浪在絕大多數(shù)走勢(shì)中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第三浪屬于最具有爆炸性的一浪。它的最主要的特點(diǎn)是：第三浪的運(yùn)行時(shí)間通常會(huì)是整個(gè)循環(huán)浪中的最長(zhǎng)的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大；第三浪的運(yùn)行軌跡，大多數(shù)都會(huì)發(fā)展成為一漲再漲的延升浪；在成交量方面，成交量急劇放大，體現(xiàn)出具有上升潛力的量能；在圖形上，常常會(huì)以勢(shì)不可擋的跳空缺口向上突破，給人一種突破向上的強(qiáng)烈訊號(hào)。
第四浪 從形態(tài)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，第四浪經(jīng)常是以三角形的調(diào)整形態(tài)進(jìn)行運(yùn)行。第四浪的運(yùn)行結(jié)束點(diǎn)，一般都較難預(yù)見(jiàn)。同時(shí)，投資者應(yīng)記住，第四浪的浪底不允許低于第一浪的浪頂。
第五浪 在股票市場(chǎng)中，第五浪是三大推動(dòng)浪之一，但其漲幅在大多數(shù)情況下比第三浪小。第五浪的特點(diǎn)是市場(chǎng)人氣較為高漲，往往樂(lè)觀情緒充斥整個(gè)市場(chǎng)。從其完成的形態(tài)和幅度來(lái)看，經(jīng)常會(huì)以失敗的形態(tài)而告終。在第五上升浪的運(yùn)行中，二、三線股會(huì)突發(fā)奇想，普遍上升，而常常會(huì)升幅極其可觀。
A浪 在上升循環(huán)中，A浪的調(diào)整是緊隨著第五浪而產(chǎn)生的，所以，市場(chǎng)上大多數(shù)人士會(huì)認(rèn)為市勢(shì)仍未逆轉(zhuǎn)，毫無(wú)防備之心，只看作為一個(gè)短暫的調(diào)整。A浪的調(diào)整形態(tài)通常以兩種形式出現(xiàn)，平坦型形態(tài)與三字形形態(tài)，它與B浪經(jīng)常以交叉形式進(jìn)行形態(tài)交換。
“5”浪終結(jié)前一般會(huì)有這樣一些技術(shù)現(xiàn)象出現(xiàn)：“3、5”浪價(jià)量背離、“3、5”浪指標(biāo)背離等，因此當(dāng)“5”浪一創(chuàng)新高就要開(kāi)始嚴(yán)密注視其之運(yùn)行了：一旦有上述技術(shù)現(xiàn)象存在，就要看有沒(méi)有拉升乏力、K線走壞（比如出現(xiàn)“長(zhǎng)陰”、“穿頭破腳”、“島形反轉(zhuǎn)”、“跳空反轉(zhuǎn)”之類的圖況）、均線交織等具體特征；寧可利潤(rùn)縮水、也不可被套以后由于被套而人為地為市場(chǎng)找可能繼續(xù)上升的依據(jù)——這樣會(huì)被套得更深。
B浪 B浪的上升常常會(huì)作為多方的單相思，B浪也叫“多頭陷阱”，基本屬于莊家自救式的行情，所以隨時(shí)都有可能終結(jié)。其或表現(xiàn)得極其兇悍、或運(yùn)行得相當(dāng)復(fù)雜，因此會(huì)誘惑一些人誤以為是新一輪上升推動(dòng)浪展開(kāi)了而跟風(fēng)追買以及對(duì)“暫時(shí)”的被套不以為意。在圖表上常常出現(xiàn)牛市陷阱，從成交量上看，成交稀疏，出現(xiàn)明顯的價(jià)量背離現(xiàn)象，上升量能已接濟(jì)不上。
綜上所述，在B浪展開(kāi)時(shí)首要的問(wèn)題是要清醒地認(rèn)識(shí)到這并不是“做新單”的好機(jī)會(huì)、而僅僅是糾正此前既已犯下目前尚未解決的錯(cuò)誤的補(bǔ)救機(jī)會(huì)。B浪是“逃命”機(jī)會(huì)、不宜過(guò)度介入。
第一、B浪的產(chǎn)生具有偶然性，在判斷A浪已經(jīng)形成以后即應(yīng)清倉(cāng)離場(chǎng)、而不要指望在B浪展開(kāi)時(shí)去解套；
第二、B浪經(jīng)常來(lái)勢(shì)突然、走法詭異，在操作上比較難把握；
第三、B浪往往是主力為了自救而發(fā)動(dòng)的行情，隨時(shí)或在任意一個(gè)高點(diǎn)都有可能結(jié)束。
C浪 緊隨著B(niǎo)浪而后的是C浪，由于B浪的完成頓使許多市場(chǎng)人士醒悟，一輪多頭行情已經(jīng)結(jié)束，期望繼續(xù)上漲的希望徹底破滅，所以，大盤開(kāi)始全面下跌，從性質(zhì)上看，其破壞力較強(qiáng)。
C浪最難把握的是“究竟是不是C浪”。一般來(lái)講、尤其是中國(guó)的股票投資沒(méi)有做空機(jī)制，人們?cè)诟星樯虾茈y接受“從此很長(zhǎng)時(shí)間將不再有行情”的殘酷事實(shí)。于是經(jīng)常會(huì)從一些“蛛絲馬跡”中尋找“反轉(zhuǎn)”的信號(hào)：比如“跌這么多了，該反彈了吧”、“指標(biāo)都嚴(yán)重超賣了，應(yīng)該會(huì)反彈了吧”、“現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有任何人賺錢了，哪來(lái)的沽售壓力”等等；這些在平時(shí)行情里都經(jīng)常起著“轉(zhuǎn)勢(shì)”作用的信號(hào)在C浪中就都顯得是那么的“失效”或微弱。
5．波浪的比率
在波浪理論的范疇內(nèi)，多頭市況（牛市）階段可以由一個(gè)上升浪代表，亦可以劃分為五個(gè)小浪，或者進(jìn)一步劃分為二十一個(gè)次級(jí)浪甚至還可以繼續(xù)細(xì)分出長(zhǎng)至八十九個(gè)細(xì)浪，對(duì)于空頭市況（熊市）階段，則可以由一個(gè)大的下跌浪代表，同樣對(duì)一個(gè)大的下跌浪可以劃分為三個(gè)次級(jí)波段。或者可以進(jìn)一步地再劃分出十三個(gè)低一級(jí)的波浪甚至最后可看到五十五個(gè)細(xì)浪。
綜上所述，我們可以不難理解地得出這樣的結(jié)論，一個(gè)完整的升跌循環(huán)，可以劃分為二、八、三十四或一百四十四個(gè)波浪。在此不難發(fā)現(xiàn)，上面出現(xiàn)的數(shù)目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都屬于斐波那契序列神奇數(shù)字系列。
浪與浪之間的比率關(guān)系，亦經(jīng)常受到斐波那契序列神奇數(shù)字組合比率的影響，下面我們介紹神奇比率與度量浪與浪之間的比例關(guān)系的具體運(yùn)用：
（1）對(duì)于推動(dòng)浪來(lái)說(shuō)，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。也就是說(shuō)， 當(dāng)推動(dòng)浪中的第三浪在走勢(shì)中成為延伸浪時(shí)，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪，第一浪與第五浪的升幅和運(yùn)行時(shí)間將會(huì)大致趨于相同。假如并非完全相等。則極有可能以0.618的關(guān)系相互維系。
（2）第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來(lái)進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。
（3）對(duì)于A－B－C三波段調(diào)整浪來(lái)說(shuō)，C浪的最終目標(biāo)值可能根據(jù)A浪的幅度來(lái)預(yù)估。C浪的長(zhǎng)度，在實(shí)際走勢(shì)中，會(huì)經(jīng)常是A浪的1.618倍。當(dāng)然我們也可以用下列公式預(yù)測(cè)C浪的下跌目標(biāo)：A浪浪底減A浪乘0.618；
（4）對(duì)于對(duì)稱三角形的整理形態(tài)的波浪走勢(shì)來(lái)看，在對(duì)稱三角形內(nèi)，每個(gè)浪的升跌幅度與其他浪的比率，通常以0.618的神奇比例互相維系。
所以，波浪理論與神奇數(shù)字，關(guān)系親密。為使讀者能較好地運(yùn)用神奇數(shù)字對(duì)波浪的定量分析，下面列出與神奇數(shù)字比率及其派生出來(lái)的數(shù)字比率的特性：
1）0.382：第四浪常見(jiàn)的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比，B浪的回吐過(guò)程（ABC浪以之字形運(yùn)行）；
2）0.618：大部分第二浪的調(diào)整深度。對(duì)于ABC浪以之字形出現(xiàn)時(shí)，B浪的調(diào)整比率。第五浪的預(yù)期目標(biāo)與0.618有關(guān)。三角形內(nèi)的浪浪之音質(zhì)比例由0.618來(lái)維系；
3）0.5：0.5是0.382與0.618之間的中間數(shù)，作為神奇數(shù)比率的補(bǔ)充。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪，B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由0.5所維系。
4）0.236：是由0.382與0.618兩神奇數(shù)字比率相乘派生出來(lái)的比率值。有時(shí)會(huì)作為第三浪或第四浪的回吐比率，但一般較為少見(jiàn)，常常是在事后才如夢(mèng)初醒，調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束；
5）1.236與1.382：對(duì)于ABC不規(guī)則的調(diào)整形態(tài)，我們可以利用B浪與A浪的關(guān)系，借助1.236與1.382兩神奇比例數(shù)字來(lái)預(yù)估B浪的可能目標(biāo)值；
6）1.618：由于第三浪在三個(gè)推動(dòng)浪中多數(shù)為最長(zhǎng)一浪，以及大多數(shù)C浪極具破壞力。所以，我們可以利用1.618來(lái)維系第一浪與第三浪的比例關(guān)系和C浪與A浪的比例關(guān)系；對(duì)于斐波那契神奇系列數(shù)字，讀者已經(jīng)了解到在波浪理論中，尤其在對(duì)波浪理論的定量分析中，起著極其重要的作用。其中0.382與0.618為常用的兩個(gè)神奇數(shù)字比率。其使用頻率較其它的比率要高得多。
在使用上述神奇數(shù)字比率時(shí)，投資者和分析者若與波浪形態(tài)配合，再加上動(dòng)力系統(tǒng)指標(biāo)的協(xié)助，能較好地預(yù)估股價(jià)見(jiàn)頂見(jiàn)底的訊號(hào)。
另一方面，如果回吐幅度超過(guò)45％，則可以斷言0.382的支撐或阻力作用已失去。
同樣，當(dāng)調(diào)整幅度超過(guò)70％時(shí)，亦表明0.618防線宣告失守。根據(jù)上述原則，投資者在具體操作時(shí)可以利用它來(lái)設(shè)置停損點(diǎn)。
6．艾略特波浪理論的缺陷
（1）波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人，很多時(shí)都會(huì)受一個(gè)問(wèn)題的困擾，就是一個(gè)浪是否已經(jīng)完成而開(kāi)始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看錯(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)重。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場(chǎng)，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。
（2）甚至怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解說(shuō)有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。數(shù)浪（Wave Count）完全是隨意主觀。
（3）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves），有時(shí)五個(gè)浪可以伸展成九個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒(méi)有明言，使數(shù)浪這回事變成各自啟發(fā)，自己去想。
（4）波浪理論的浪中有浪，可以無(wú)限伸延，亦即是升市時(shí)可以無(wú)限上升，都是在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無(wú)影無(wú)蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢(shì)未完就仍然是上升浪，跌勢(shì)未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什么作用？能否推測(cè)浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)間甚屬可疑，等于純粹猜測(cè)。
（5）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無(wú)客觀準(zhǔn)則。市場(chǎng)運(yùn)行卻是受情緒影響而并非機(jī)械運(yùn)行。波浪理論套用在變化萬(wàn)千的股市會(huì)十分危險(xiǎn)，出錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。
（6）波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上。