股票市場交易常用術(shù)語——多頭和空頭 多頭市場與空頭市場詳解
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多頭，是指投資者對(duì)股市看好，預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)看漲，并趁股票在低價(jià)時(shí)買進(jìn)，待股票上漲至某一價(jià)位時(shí)再賣出，以獲取差額收益。相應(yīng)地，人們也 通常把股價(jià)長期保持上漲勢(shì)頭的股票市場稱為多頭市場，或“牛市”。在多頭市場下，股價(jià)變化的主要特征是一連串的大漲小跌。
一般來說，多頭代表了一種實(shí)際操盤方向，并非指特定的人群，更多地是指多方力量大于空方，因此，多頭指標(biāo)只能對(duì)投資者起到一定的參考意義，并不能作為投資的決定因素。再者，多空的走勢(shì)需要通過一定的時(shí)間才能轉(zhuǎn)換，一般會(huì)落后于股票的實(shí)際走勢(shì)。
多頭市場基本的投資策略是持股。通常情況下，如果沒有確認(rèn)市場已脫離多頭狀態(tài)，投資者就不宜拋出股票，而且股價(jià)的每一次回落也都是寶貴的買入機(jī)會(huì)。在操作多頭市場時(shí)，面臨股價(jià)的上漲，投資者在拋售股票時(shí)要選對(duì)時(shí)機(jī)，爭取盡可能多的獲利。有些投資者在多頭市場中，見到股價(jià)上漲就立即拋售股票，卻忽略了在一次真正的多頭強(qiáng)勢(shì)中，股價(jià)升了可以再升，甚至達(dá)到投資者難以想象的程度，這還被形象地稱為多頭市場下，“見頂不 是頂”。如果投資者提前拋售，可能會(huì)失去一部分應(yīng)得的利潤。
投資者在判斷多頭市場時(shí)，可以通過一系列指標(biāo)來判斷，具體如下：
（1）在有不利于股市的消息頻傳時(shí)，股價(jià)卻跌不下去，可以考慮作為一個(gè)多頭買進(jìn)時(shí)機(jī)。
（2）股價(jià)不斷地以大幅上揚(yáng)，小幅回檔，再大幅上揚(yáng)的方式，呈波段式地推高。
（3）新開戶的人數(shù)不斷增加，資金源源不斷地涌入。
（4）移動(dòng)平均線均呈多頭排列，日、周、月、季線呈平行向上排列。
（5）整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，政府公布的利好消息頻傳；同時(shí)，本地股市和周邊股市同步不斷上揚(yáng)，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)呈活躍趨勢(shì)。
下圖便呈現(xiàn)了一個(gè)典型的多頭市場（也稱“牛市”）的狀況：
多頭市場（牛市）示意圖
在多頭市場下，投資者的操作策略可以參考下述3個(gè)方面：
（2）選股。在強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的整個(gè)過程中，選股是一個(gè)至關(guān)重要的操作環(huán)節(jié)。一般來說，強(qiáng)勢(shì)的起始階段，應(yīng)當(dāng)是優(yōu)質(zhì)股率先上升，如果優(yōu)質(zhì)股表現(xiàn)不佳，具有投機(jī)題材的低價(jià)小股輪番跳升，則意味著當(dāng)前的行情很有可能是一段投機(jī)性升勢(shì)。在這種情況下，投資者應(yīng)當(dāng)隨時(shí)做好出貨離場的準(zhǔn)備，當(dāng)然，有些多頭行情也可能由投機(jī)題材引發(fā)，但需密切觀察，如果成交量過多地分布在投機(jī)股上，即便是升勢(shì)也難以持久。因此，投資者在操作中需要注意這些重要的行情跡象，不可被一時(shí)看似“繁榮”的市場表象沖昏頭腦。
（3）拋股套現(xiàn)。在多頭市場下，當(dāng)股價(jià)不斷升高，成交量不斷增加的走勢(shì)持續(xù)了一段時(shí)間之后，投資者需要隨時(shí)關(guān)注升勢(shì)到頂?shù)囊恍╊A(yù)兆，如日線圖上走出典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)如“M”頭等，意味著可能升勢(shì)到頂，就要把握時(shí)機(jī)果斷拋股套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。
接下來我們?cè)倏纯疹^及空頭市場的概念。所謂空頭，是指當(dāng)前股價(jià)雖然相對(duì)較高，但是投資者對(duì)股市前景不看好，預(yù)計(jì)股價(jià)將會(huì)下跌，于是趁相對(duì)高價(jià)時(shí)賣出股票，待股票下降至某一價(jià)位時(shí)再買入，以獲取差額收益。相應(yīng)地，人們通常把股價(jià)長期呈下跌趨勢(shì)的股票市場稱為空頭市場，或“熊市”；與多頭市場形成鮮明對(duì)比的是，在空頭市場下，股價(jià)變化的特征是一連串的大跌小漲。
應(yīng)該說，股價(jià)變化是由多頭和空頭的力量對(duì)比所決定的。多頭會(huì)預(yù)測(cè)價(jià)格上漲，從而做出購買決策；空頭由于預(yù)測(cè)價(jià)格將下跌，將會(huì)拋售手中的股票。當(dāng)多頭和空頭在股票價(jià)格上達(dá)成一致時(shí)，就會(huì)達(dá)成交易。
空頭市場呈現(xiàn)出的特征有：
（1）市場不利消息不斷傳出時(shí)，股票行情呈兵敗如山倒之勢(shì)，紛紛跌停掛出。
（2）宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈明顯下降趨勢(shì)，周邊市場紛紛下跌，政府對(duì)資本市場采用緊縮政策，物價(jià)上漲迅速。
（3）人氣渙散，追高意愿不強(qiáng)。反映在盤面上，會(huì)發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)線的結(jié)果整體呈下降趨勢(shì)。
下圖典型地呈現(xiàn)出了空頭市場（熊市）的狀況，即市場行情一路下跌：
空頭市場（熊市）示意圖
一般來說，空頭市場的操作原則是：不追漲，不抄底，不幻想，不抱僥幸心理。在操作策略上，要對(duì)空頭市場進(jìn)行分階段研究。空頭市場的初期階段往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時(shí)的市場絕對(duì)樂觀，投資者對(duì)后市變化完全沒有戒心。市場上充斥著各種利好消息，公司的業(yè)績和盈利達(dá)到不正常的高峰，不少企業(yè)在這段時(shí)期加速擴(kuò)張，因而關(guān)于企業(yè)收購合并的消息也頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市的升勢(shì)時(shí)，少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場交易雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象，這時(shí)，如果股價(jià)再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，很多投資者仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過程中的回調(diào)，其實(shí)，這正在成為股市大跌的開始。
接下來，股票市場一有風(fēng)吹草動(dòng)，比如傳來不利于股市的信息，就會(huì)觸發(fā)“恐慌性拋售”。在經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價(jià)急跌以后，投資者會(huì)覺得跌勢(shì)有點(diǎn)過猛，因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步。于是，市場會(huì)出現(xiàn)一次較大的回升和反彈。這個(gè)反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場總跌幅的1/3至1/2。在經(jīng)歷反彈以后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步的打擊。這時(shí)，整個(gè)股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價(jià)繼反彈后又較大幅度下跌。
然后，股價(jià)雖然持續(xù)下跌，但跌勢(shì)沒有加劇，由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在前期大跌并基本見底，再者，股市長期大跌造成市場信心崩潰，下跌的股票隨之集中在業(yè)績一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。在這個(gè)階段，一些有遠(yuǎn)見和理智的投資者會(huì)認(rèn)為這是最佳的吸納機(jī)會(huì)，這時(shí)購入低價(jià)優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后便可獲得豐厚回報(bào)。
一般來說，空頭市場（熊市）經(jīng)歷的時(shí)間要比多頭市場（牛市）短，大約只占牛市的1/3至1/2。不過，每個(gè)熊市的具體時(shí)間都不盡相同，因市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異會(huì)有較大的區(qū)別。比如，從1993年到2009年這段時(shí)間，中國上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價(jià)的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛市轉(zhuǎn)熊市，再由熊市轉(zhuǎn)牛市的周期性過程。