圖1-13　上證指數從1990年12月到2011年4月的周K線圖

   如表1-3，我們首先從持續時間入手，如果將所有的時間加起來看，可知上漲行情總的持續時間為390周，平均持續時間為55.7周；而下跌行情持續的時間為580周，平均持續時間為82.9周。換句話說，上漲行情持續的時間比下跌行情持續的時間短，這其實很好理解，上漲需要各方的合理配合，需要大量真金白銀的投入，而且必須要持續不斷地投入資金才能夠支撐股價；而下跌不需要那么復雜，炒得高了之后，一旦資金撤離，就會形成多米諾骨牌效應式的下跌，甚至一個恐慌的傳聞都會導致大跌，所以說股市天生就是下跌比上漲容易的市場，這也就使得牛市出現遠比熊市難得多。因此，對股民來說，你必須要先學會在熊市中生存，學會在熊市中耐得住寂寞，把握好資金運用的倉位，懂得權衡風險與收益，那么這樣才會珍惜來之不易的牛市行情。

表1-3　A股行情按時間劃分的漲跌幅統計表

   其次，我們將時間連續起來看，一波持續較長的上漲行情之后，往往需要一波更長時間的下跌行情作為蓄勢。比如在1996-1997年上漲了69周之后，是一波104周的下跌行情；1999-2001年上漲了109周后，馬上是一波持續了209周的下跌行情；2005-2007年上漲了69周后是一波持續了52周的下跌，看上去時間不長，但跌幅卻達到了73％，是歷史上第二大下跌行情。總體來看，這說明一旦牛市終結，那么隨后至少會出現與牛市持續時間相當的熊市時間，如果調整時間有所縮水，那么下跌行情的慘烈度必然會增加。所以說，當我們在牛市中感受資產快速增值的時候，千萬不要得意忘形，股市是時間和空間上的平衡，牛市中透支的空間，必然需要在熊市中透支時間來恢復，牛市行情規模大，跟在其后的熊市也會是相當的規模，因此股民在感受牛市的同時，也要敢于面對熊市。
   接著，我們通過表1-3所示表格中的數字，對比圖1-13所示的行情，再來思考一個問題，究竟牛市會有多瘋狂，熊市又會有多慘烈？通過數據我們可以看到，2001-2005年的一波大熊市持續了209周，將近5年的時間，這樣煎熬般的行情，有多少股民做好了準備去承受呢？歷史上出現過三波大的下跌行情，其下跌的幅度都超過72％，這意味著至少需要連續14個漲停板（10％）才能夠解套，在股市中能實現這樣壯舉的個股屈指可數，那么又有多少股民真正明白了熊市下跌的慘烈呢？同樣的，我們來看上漲行情，一波大牛市可以讓股指上漲5倍，這是多么波瀾壯闊的行情，有多少股民能夠真正把握期間上漲主線的變化，以及敢于持股等待上漲的機會？又有多少股民在持續上漲行情中迷失自我，追漲殺跌從而錯過大行情呢？1999-2001年一波大的上漲行情能夠持續109周，2年多的時間里，有多少股民經不住誘惑不斷地換股，最終賺了指數而沒賺到錢？在老股民心中有一個衡量是否是真正股民的標準，即是否真正經歷過一波大牛市與大熊市，只有這樣才算是完整的股民經歷，也才能夠真正理性面對股市行情。
   最后我們再思考一個問題，究竟是漲的時間長對股民有利，還是漲得快對股民有利？對比上面數據，我們會發現在1992-1993年持續17周上漲，以及1994年持續13周的上漲，都是屬于快漲類型的行情，雖然從幅度上看也不錯，都有2倍多的上漲，但由于持續的時間過短，上漲的基礎不牢，隨后分別出現了73周、69周的下跌行情。同樣，我們看到2008-2009年這波持續40周的行情，從數據上看隨后的下跌行情只持續了47周，但經歷了2010年和2011年行情的股民都知道，除了初期這波下跌行情，市場隨后陷入到了長時間的窄幅整理期，其實這也是下跌行情的延續，如果將這些都計算在其中，那么整個行情走弱的時間接近100周。所以這些都在告訴股民，漲得快未必漲得好，過快的節奏，反而不利于股民抓主線，也不利于展開操作，尤其是很多股民可能還沒來得及使用上漲行情就要被迫轉到下跌行情中，這種情況很容易造成股民虧損。綜合整個因素，筆者建議股民最好制訂兩套方案，當股指急拉或者上漲過快而造成選股和操作困難時，股民應該繞開選股而去操作指數型投資品種，類似ETF基金，去賺指數的錢，因為過快的上漲，很容易踏空，尤其是一旦選股失敗很可能就會錯過行情，甚至會在上漲行情中賠錢，既然如此，那么不如就賺指數的錢，先將看到的利潤裝在口袋中，再具體謀略隨后的個股操作；當市場處于有序的、穩健的上漲行情時，股民再去做相應的選股，抓主線去操作，并且市場漲得越慢，持續的時間越久，股民操作的空間也就越大，選擇的余地也更廣闊。
   那么根據上面的數據和行情對比，筆者認為可總結出關于A股牛熊特性的四大經驗：
   第一，牛市出現的難度要比熊市大，只有各方面的條件形成合力才會形成牛市，所以說股民更多的時間是處于熊市或者是調整市中，如何戰勝熊市成為股民在股市中生存的必修課題。
   第二，股民的操作是橫貫于牛、熊市之間的，對隨時可能到來的熊市不要有僥幸的心理，熊市不會是第一次，也不可能是最后一次，因此對股民來說，牛市中賺了多少錢只是股市中的一部分，熊市才是真正的清算時間，熊市才是檢驗股民財富成色的時間。
   第三，股市中沒有什么不可能，牛市和熊市持續的時間、幅度也沒有極限。每次行情都是新的，對股民來說，經歷才是財富，每次都認真地面對行情，面對現實，才是對股市，對股民自己的尊重，股市中唯一的權威就是股市走勢，哪怕其看上去不是那么符合常規，但只要出現就是無法改變的事實，股民就要接受。
   第四，漲得快基礎不牢，后市很容易跌得快，跌得猛，對股民來說此時就需要把握指數，賺指數的錢；漲得慢漲得穩，那么持續的時間就會持久，風險也越低，股民可專心做個股。