股票投資里四大賣出法則
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圖3-6 四大賣出法則
法則一：買賣是一體，為了賣而買，為了買而賣。
買入的目的性越強，賣出的依據越明確，即在買入時就要確定賣出的要點，這其實也是“主體思維選股法”的優勢所在。只要其起點處核心要素確定，下面對應的贏利模式、選股策略、實戰戰法，賣出法則都會一一確定。在起點就確定了終點，這就是優勢所在。如果不是用這樣的選股體系，那么你就要突出你買入時的目的，做到“表里如一”。比如你選擇追高操作，那么你博弈的就是隨后的快速上漲，如果追高后沒有出現這樣的走勢，無論后面走勢如何，你都應該果斷賣出。再比如你是博弈箱體震蕩，利用箱底和箱頂價位去進行波段操作，而一旦股價有效突破了箱頂，顯然就會有加速的走勢，那么此時你就要更換操作策略，而跌破箱底形成破位時，顯然就需要賣出規避，這才是合理操作。
法則二：贏利模式決定了股民最后的總收益，股民要想賺大錢，就需要大視野、大智慧，要著眼于進行大操作、博弈大贏利，而不要刻意執著于小利小惠。
5種贏利模式代表了5種股民——新股民、稍有經驗的股民、老股民、精英股民（成功股民）、大師級投資者。
在第二節中筆者對此進行了詳細而量化的分析，得出的結論是：股民要想提高贏利必須懂得兩點：第一，要避免大的虧損，懂得及時賣出規避風險。因為只要不出現大虧，即使你操作的成功率不高，總體資金也不會出現重傷，你始終能在股市中操作。第二，不要輕易操作，要操作就要去進行大贏利的操作。因為同樣付出風險，總是博小利是無法提高總的贏利水平的。
我們可以發現，5種股民雖然在級別上存在巨大的差別，但實際操作的成功率差距卻并不是很大。換句話說，隨著時間和經驗的積累，操作成功率到達一定階段后的提高速度就會很慢，此時能夠無限提高的是贏利空間。我們之所以看到一些人贏利操作的次數一般，操作也不復雜，一切都很平凡，但每每計算總收益的時候卻發覺他們贏利很豐厚；而另外一些人贏利次數不少，操作也看似合理，但計算總收益時卻發覺并不多，結果不甚理想，實際上，這就是贏利空間在起作用。一個股民如果只做小的贏利，看似成功了，但不要忘記一旦做錯就要消除一次正確的操作，這樣一來很多正確的操作和時間都在無形中被抵消了。
所以說，與其5次小贏5次小虧，還不如2次大贏8次小虧。很多股民會抓住類似巴菲特、索羅斯等大師的小錯誤而嘲笑說原來大師也是人，超越大師不是問題。實際上這是“燕雀安知鴻鵠之志”的體現，大師利用的就是寧可付出小虧也要博弈大贏利的策略，表面上看似有了一些小虧的操作，而背后就有相當數量的大額贏利，那么其總贏利就已達到無人可及的境地了。所以作為股民如果總是盯著蠅頭小利，是很難獲得大成功的。要想賺大錢就需要有大視野、大智慧，也只有具備這樣的“賣出觀”才能夠成為成功的股民。
法則三：買賣操作要掌握在股民自己手中，股市沒有救世主，只能自己救自己，因此控制風險是第一位的，止盈和止損的客觀機制必須建立起來，且優先級最高。
控制了風險才能夠讓贏利擴大，因此風險控制是第一位的。當然隨著市場的發展，風險控制也不再是單純賣出股票這一種了，還可以有很多的操作。比如利用股指期貨進行對沖操作，利用ETF股票籃兌換成ETF基金，再進行贖回，通過T＋0規避當日操作風險，也可通過ETF進行融資融券操作來規避風險，這是新贏利方式給我們帶來的新啟示。所以還是本章開始時提到的，正確地理解“賣出”，你就能夠擁有更多的操作空間，從而獲得更多的贏利。
而止盈和止損是股民在制訂買入計劃時就要考慮的賣出機制之一。無論是筆者采用的“主體思維選股法”中提到的趨勢止盈，還是固定幅度（5％、8％、10％等）止盈和止損，以及均線（5日、10日、20日均線等）止盈和止損法，甚至是其他林林總總的方法，總之要有一套固定的客觀機制。一旦股價沒有按照你的預期進行，或者有突發的事件出現，及時地止盈和止損就能夠保護本金和利潤，讓你總是處于安全和主動的狀態。
股民不要怕承認錯誤，這沒有什么，股神一樣會犯錯，重要的是，認錯總比堅持錯誤導致更大的錯誤來得劃算。要知道一次深套消耗的不僅是幾次小贏利和一次大贏利，更是消耗了大量的時間和機會成本，并帶來了無盡的煩惱，這是必須要避免的。很多時候股民之所以處于尷尬而被動的境地，就是執行力不夠，而止盈和止損機制就是用客觀的制度去避免意識控制賣出造成的不確定因素和失控風險，這才是長治久安之計。
法則四：四大原則觸發賣出操作。
股民往往不知道為什么要賣出，或者何時賣出。之前筆者用了另外一種方式去幫助大家理解為什么要賣出，即將股市比喻成船，資金比喻成水。從這個角度我們能夠知道是資金的進出最后導致個股的漲跌，而一只個股之所以能漲，就是因為多種因素形成了合力，圍成了一個容器能夠裝水，容納下資金，這樣資金有利可圖，就會源源不斷地進入到容器中。決定容器容量的并不是容器的長板，而是其短板。就像洪水沖垮大壩時往往也總是先從一個缺口涌出，而后形成更多堤壩的垮塌，股價的下跌也是如此。
這樣實際上就很好理解了。我們進行的買入操作實際上就是找各個合力形成的最為堅固的個股進行買入，即市場環境配合、政策支持、資金關注、股價位置、個股價值體現等因素，缺一不可（實際上這也是“主體思維選股法”要建立自上而下的選股系統的理由，也是其能夠達到贏利的基礎）。而賣出時，我們需要考慮的就是構成這些合力因素中的哪個因素已經在股價上體現出來了，或者說出現了變化，形成了風險因素。此時即使長板依然較長，優勢因素還在，出于對短板效應的考慮，我們也要準備或者進行賣出操作了。
具體說來，四大原則包括：第一，覆巢之下難有完卵。當國際環境或者政策面出現重大風險問題，比如世界金融危機（2008年世界金融危機導致全球股市的調整），或是國家超預期的政策調控（2009年年底開始的樓市調控對房地產板塊的影響就是最好的例子），此外還包括股市進入到熊市等因素，當這些大的基本面出現問題時，即便由于傳導的滯后性，還沒來得及影響到你手中的個股，股民也要提前作好相關“賣出”操作的準備，高度警覺手中個股的安危。即使你不能夠做到先知先覺，后知后覺也是可以的，但不可不知不覺。
第二，君子不立危墻之下。市場系統風險出現導致大面積的恐慌性拋售時，股民最該做的就是控制風險，進行必要的減倉和套期保值操作，而不要去追究是不是該跌，市場是否理智。很多時候，股市并不按照理智運行，它會有很多的誤讀和情緒因素在里面。所以說，當股指出現眼中的破位和恐慌的時候，順勢而為其實是大多數機構、基金、大資金的最佳選擇。當這些群體跟隨而動時，勢必會造成股指持續快速下跌，那么一段時間內市場都會籠罩在悲觀因素中。因此股民在此之前選擇賣出操作是明智的，至少不該在此時還逆勢而動，成為埋單者。
第三，吃虧是福，留得青山在，不怕沒柴燒。很多時候我們選股往往會有看走眼的情況出現。既然市場走勢說明我們當初的選股思路有問題，那么越早認錯越好，僥幸認為別人會為你的錯誤埋單而搏傻，往往會導致更大的錯誤，所以說吃虧是福。當你發現你買入的依據已經不復存在，并且個股已經走弱，那么就果斷地賣出，接受事實往往是最好的選擇。很多時候股民能夠分析出手中個股的強弱，也能夠明白自己的操作和市場走勢出現了偏差，但出于本能總是不愿認錯。此時，我們其實可以換一個角度，假設是別人持股，你從客觀的角度去分析一下此時是會買入該股，還是會觀望甚至規避呢？如果你分析得出不會買入的結論，實際上也就從一定程度上代表了資金對該股的認識。如果資金對其都看淡，那么該股還能有好的走勢嗎？
第四，賬面是紙，賣出是錢。當一切都按照計劃進行，股價也走高的時候，不要得意忘形，還是要繼續關注個股走勢，只要沒有最后賣出，實際上你所獲得的都是賬面贏利而已。當個股按計劃走高時，我們可重點應用三個小策略：其一是拉升方式改變要警惕；其二是量能拐點要謹慎；其三是平臺易攻難守。
簡要分析一下，資金運作往往有固定的模式，正所謂“江山易改，本性難移”。一只個股無論平穩上漲，還是階段性箱體拉升，平臺運作等，保持一種固定模式對資金運作來說都是合理的。一只個股在平穩拉升的過程中，無論漲了多久，指標多高，都是正常的，但當資金突然改變個股運作方式快速急拉時，就要小心了，后面將有較大的震蕩或調整，要考慮鎖定利潤，或者提高止盈條件。
股市規則決定了資金是股價的最終執行者，股價的拉升就是資金的堆積所致，所以具有拉升趨勢的個股，其量能勢必保持在一定水平線，而突然放量后的連續縮量，或者直接持續縮量（注意偶然或者單天出現可能是擾動，但持續3天及3天以上就不正常了），都說明量能拐點出現，量在價先，此時操作時就要謹慎。
關于構筑高位平臺，說明資金在進行休整，但休整的意圖不一定就是拉升，也可能是派發。所以股價高位構筑平臺，此時場外資金買入會非常小心，往往會觀望，同樣持股資金也會比較謹慎，因此這時最好的方式就是將資金再度上拉以表明態度，贏得更多買入資金的跟進。而一旦此時持股資金信心動搖，就說明主力運作難度加大，很可能就會出現破位，因此遇到平臺時，股民要優先考慮到其破位的風險。
筆者舉例來對上面的內容作一個簡單的分析，更多的內容還需要股民在日常操作中進行感悟。比如2009年，上證指數從2月開始就一路上漲，持續上行，期間筆者挖掘的大型藍籌股，諸如金融、地產、鋼鐵和有色金屬等板塊都出現了比較大的漲幅，直到2009年7月29日出現了單日大跌（如圖3-7）。此時股指趨勢還沒有完全破位，而是一種提醒。市場已經有了風險的預警，那么根據法則“君子不立危墻之下”，此時股民就應該提前作好個股準備。筆者也就是在此時提醒股民應該提高個股的止盈和止損位，一旦跌破就要及時保護利潤和本金。到了2009年8月10日，市場破位之勢已成，所以筆者就明確提示股民此時應該考慮及時出局了，因為大的趨勢已經發生改變，市場系統風險進入釋放階段。從最后走勢來看，正是這樣從整體上的提前預警才有了后來個股的及時賣出，規避了風險。
圖3-7 上證指數日K線圖（2009.6～2010.2）
之后筆者又對市場政策進行了更深層次的挖掘，在2009年8月29日發表了博文《資金出逃的深層次原因》，其中就分析到：“2009年年初為了應對2008年第四季度開始的世界金融危機，管理層采用了超寬松貨幣政策，資金面的超寬裕也使得市場出現了一波從1664～3478點的大漲行情。但事情總有兩面性，2009年年初信貸大幅激增給市場帶來了‘地雷’，第一季度的貼現票據發行總額為1.5萬億元，比2008年第四季度的發行規模擴大了兩倍。貼現票據融資涉及以企業應收賬款為抵押品的短期票據，這些期限通常不超過6個月的短期票據可以在銀行兌換成現金。而隨著1900億元貼現票據在7月份的到期，也就拉開了這部分票據逐步兌現資金的大幕。
保守估計在總量的1.5萬億元的票據中，有約20％～30％進入了市場，這也就意味著這部分資金必須在票據到期前撤離股市。如果將它與之前出現的放量下跌以及隨后的縮量走勢聯系起來的話，就更能夠印證這一猜想。因此筆者提醒投資者，如果這一系列推理成立，那么隨后到期的票據還會陸續從市場中抽撤資金，股指在下半年的每個月月底都會出現間歇性的大跌。對此大家一定要冷靜思考，市場的細節往往決定投資者操作的成敗，而資金更是決定了市場的大趨勢。”如圖3-8所示，之后股指果然在2009年的9月、10月、11月和12月的中下旬出現了連續的下跌走勢。那么根據法則“覆巢之下難有完卵”，筆者在2009年8月月底就通過對市場基本面和貨幣政策的研究發掘出了這樣的分析，之后在進行個股操作時就能夠很精準地規避市場風險帶來的個股下跌壓力。而如果單單是在個股層面，往往就很難提前這么多時間發覺市場的風險。由此可見上述賣出法則的優越性。
圖3-8 上證指數日K線圖（2010.1～2010.9）
根據“買賣一體化”原則，買入的起點即賣出時的依據，同時前面分析過在雙向交易時代，買賣都是廣義的，這實際上在2010年4月中旬時就表現得非常明顯。2010年4月16日股指期貨上市，市場在各種因素下出現了調整。2010年4月21日筆者撰文提示了從滬指2975點（即滬深300指數在3200點一線）開始做空，此時的依據是股指趨勢已經破位（如果在單向交易時代股指破位就應該及時進行個股止損和止盈），而且由于標的指數定位過高，期現差距很大，提供了做空的良機，因此這時就是堅定做空的時間。既然有了這樣一個依據，那么回買平空單倉位的理由就是股指期貨指數間期現差距縮小，市場破位趨勢得到扭轉。直到2010年7月中旬，6月29日長陰被股指收復（如圖3-8），以及期現之間基本實現完全跟蹤，多空力量平衡時，筆者提示空單可徹底獲利出局，市場從單邊做空回到了多空平衡期。期間股指從2975點一路跌到過最低2319點，而平倉時點位為2477～2530點一線，那么期間最少的做空贏利點位達445～500點之多。按照滬深300股指期貨合約定義，每點乘以300元計算，即便只做一手空單，期間最低收益也達13.35萬元。這實際上應用的就是“買賣一體化”的“賣出”思路。當然由于是雙向時代，這里應用的“賣出”是回買平空單的廣義賣出操作。
對于單純的股民來說，這樣的思路也同樣有用。比如2011年1月底，筆者通過股市趨勢分析得出了1月10～20日期間的變盤窗口，1月20日后筆者就發布了春節紅包行情指南。當時筆者分析由于市場變盤風險的結束，以及資金面分析大資金處于真空期，游資和存量資金具備了發動春節紅包行情短線的機會，于是將紅包行情定義為短線操作，并依此挖掘了交通運輸板塊、通信板塊、消費概念等品種。由于博弈的就是春節紅包，因此買入時就確定了操作時間為1月21日至2月1日收盤前，隨后持幣過節。期間我們看到交通運輸板塊中的晉億實業（601002）、中國北車（601299）、中國南車（601766）、中國聯通（600050）、東方通信（600776）等一批春節概念股個股成為市場熱點。雖然當時類似晉億實業等個股依然還處于強勢狀態（如圖3-9），但由于買入依據就是博弈春節紅包，所以此時筆者還是建議股民在節前兌現利潤，持幣過節。這一切操作都源于“買賣一體化”的思路，既然買入依據已經完成時限，那么此時就應該按照計劃完成賣出操作。春節后我們看到了以交通運輸板塊為首的熱點在市場走強的情況下反而走弱，板塊內出現了大量個股獲利資金紛紛出局的局面。從實際走勢上，這證明了賣出法則中提示的買入目的性越明確，賣出操作就越明確，就越能夠避免很多不必要的風險。
圖3-9 晉億實業日K線圖（2010.12～2011.2）
當然選股不可能每次都成功，也有失敗的時候。比如2010年筆者在挖掘醫藥板塊時，挖掘了一批個股，諸如東阿阿膠（000423）、同仁堂（600085）、康美藥業（600518）、太極集團（600129）等，期間東阿阿膠（如圖3-10）走勢就比較好，而太極集團（如圖3-11）就一直呈現箱體走勢。按照這樣的走勢筆者當時選股就制定了波段策略，在10.7～12.3元間進行一些高拋低吸操作，一旦向下有效跌破箱底即出局，一旦向上有些突破則加倉跟進。結果該股走勢在這期間雖然弱，但也還在箱體走勢上，筆者就選擇耐心等待，到12月下旬其跌破箱底時，才按照計劃認錯出局。雖然在選股上筆者出現了失誤，但由于按照賣出法則及時地順勢而為，就避免了后面大幅下跌的風險。這實際上就是告訴我們，或許計劃很完美，但個股走勢就是客觀事實，不可能像我們預期想象的那么美好，我們要平和地接受這樣的結果。雖然沒有獲得太多贏利，但保護了本金，就保存了以后繼續操作的實力和機會，這也是好的操作。
圖3-10 東阿阿膠日K線圖（2010.6～2011.2）
圖3-11 太極集團日K線圖（2010.8～2011.2）
以上是對于賣出法則簡單的舉例分析，更多的內容和感悟還需要股民自己在操作中消化和感悟。經歷也是一種財富，這是別人所無法給予的，必須要從自身的實踐中積累。為什么一位成功的股民必須要經歷一波完整的牛市和熊市才能夠真正看懂很多問題，意義就在于此。賣出操作看似簡單，但實際上很多內涵和定義都是股民所忽略的，上述筆者的總結就是在幫助股民理解真正意義上的賣出，只有這樣才能夠有機會賺更多的錢。很多時候往往一個小的改變就能夠帶來巨大的利潤。