股票價格金字塔的奧妙
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如果我們從個股角度看市場，那么就是個股構(gòu)成板塊，板塊構(gòu)成整個市場；同樣，若我們從股價角度看市場，就是低價股、中價股、高價股構(gòu)成整個市場，那么當主力資金去運作整個市場大行情時，我們可以看到的是一個個的板塊在活躍，實際上這也是市場中不同價位的個股在其中構(gòu)成合力完成的。如果從板塊看市場，我們需要看領(lǐng)漲板塊；如果從股價角度看市場，那么高價股、低價股的背后實際上就是一個價格中樞的概念。也就是說，主力資金做多將股指拉高的過程就是市場價格中樞不斷提升的過程。高價股處于中樞頂端，其向上拓展，那么整個價格中樞上升的空間就打開了；中價股處于價格中樞的中層，只有這部分上去了，市場的重心才會真正有效地提升；低價股處于價值中樞的底層，當前兩個部分都拉高了之后，市場大環(huán)境的作用自然而然地就會將底部也抬高。因此實際上的低價部分，完成的是一個順理成章、水到渠成的作用。
那么穩(wěn)定的價格中樞，往往是類似金字塔式的結(jié)構(gòu)（如圖2-13所示），即上層高價股應(yīng)該是市場中較少的群體，而低價股則是市場中最多的群體，中價股居中，這樣市場就會比較穩(wěn)定，也能夠站得住。
圖2-13 價格金字塔
■高價股的作用
在一般情況下，高價股的大幅上揚會由于強烈的獲利效應(yīng)為其他個股起到示范作用，并提高市場整體的估值水平，從而打開整個市場的上漲空間。這樣四兩撥千斤的手法也需要環(huán)境的配合，在整個市場的反彈初期、中期，由于市場走勢較為平穩(wěn)，大量個股仍處于價值低估狀態(tài)，即使部分高成長股的股價相對較高，也容易獲得市場的認可，而高價股整體走強對于市場的推動將起到事半功倍的效果。反之，在市場漲幅已經(jīng)較大的后期，大量個股已經(jīng)不便宜了，此時高價股的上揚就很難拉動市場的價格中樞，因此投資者普遍獲利較多，如果個股的業(yè)績不能延續(xù)以往的高成長狀態(tài)，將難以吸引新的增量資金參與。此時如果高價股繼續(xù)大幅上漲將出現(xiàn)過度炒作的局面，也難以獲得市場的認可。在缺乏跟風(fēng)盤參與的情況下，此類個股的最終上漲空間較為有限，并會出現(xiàn)大幅震蕩，一旦出現(xiàn)這樣的情況，很可能就會成為市場滯漲、震蕩的信號。
從全局的角度看市場，實際上高價股和低價股都是相對的概念。從股市全局看，有高、低價股，而板塊內(nèi)也有，因此無論哪個板塊拉動大盤上行，最后都會形成高價股在向上拓展空間，順勢走強之后，影響到機會更加豐富的中價股。中價股是市場的中堅板塊，并且具有最廣泛的代表性，無論從題材、業(yè)績、流通市值還是主力的參與程度看，中價股強才會是市場的重心，也是我們操作的重點。那么當市場中部分高價股走強吸引了市場眼球之后，我們的觀察角度并不是看高價股板塊是否有更多的高價股走強，而是要看高價股所在板塊內(nèi)其他中價股是否也跟隨走強，從而形成整個板塊的聯(lián)動。板塊起舞之后就會形成市場熱點，從而帶動市場，這就說明這不是一只個股在戰(zhàn)斗，而是資金在運作一批個股，其對市場的價值也會更大。而在中價股之后，低價股大面積出現(xiàn)補漲，整個價格中樞就完成了一次提升，于是整個市場的炒作也就完成了一個波次的上升，隨后再由高價股拉升開啟新的循環(huán)。因此從這個角度來看，資金是偏好高價股的。
進一步仔細分析高價股群體，主要由以下幾類構(gòu)成：次新股、題材重組股、績優(yōu)價值股、高送轉(zhuǎn)含權(quán)股等。其中題材重組股往往呈一步到位的走勢，而次新股往往是因為新股定價較高而導(dǎo)致的高價股，因此這兩個板塊的可操作性較大。至于高送轉(zhuǎn)類個股，因為盤小、成長性強，以及具備連續(xù)送配能力而受到市場的關(guān)注，諸如蘇寧電器（002024）、思源電氣（002028）等就是一批連續(xù)送配、股價持續(xù)走高的典型個股。而最具參考價值的是績優(yōu)價值股，其主要分布于酒類，比如貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）、張裕A（000869）、山西汾酒（600809）等均是長期走牛的高價股，原因在于其業(yè)績的穩(wěn)定以及產(chǎn)品在市場的自主提價和長期壟斷性；醫(yī)藥股中，云南白藥（000538）、雙鷺藥業(yè)（002038）等幾十家個股股價均在每股50元之上，算是高價股最為集中的一個板塊；有色資源股，由于資源的稀缺性，該板塊總能夠跑出百元以上的個股，諸如黃金、稀土、鍺等稀缺金屬更是如此。因此以上這三大類績優(yōu)股，往往走勢非常穩(wěn)定，并能夠持續(xù)走高。
■資金為何偏好高價股？
從資金角度來看，上述提到的績優(yōu)價值股往往也是基金、機構(gòu)、QFII等大資金偏好的個股。因為一旦股價達到幾十元、上百元之后，投資者就會產(chǎn)生恐慌心理，認為價格太高了有風(fēng)險，而實際上由于有良好的業(yè)績和成長性支撐，類似貴州茅臺、山東黃金（600547）等一批個股長年處于高位走強的局面，股價就算達到一二百元，也依然會受到資金的追捧，甚至在熊市中也是如此。除了上述因素，這與股市錢規(guī)則也有關(guān)。我們可以思考一下，大資金身軀龐大，那么在碰到風(fēng)險的時候會如何撤離，或者說撤離的順序是什么呢？很顯然大資金會先從風(fēng)險最高的區(qū)域和個股撤離。而哪里風(fēng)險最高呢？對大資金來說，就是那些進出效果比較明顯的板塊和個股。為什么大資金很少去炒作小盤股？就是因為其資金進入很容易被爆炒走高，而資金一旦撤離，就很容易出現(xiàn)暴跌。那么當風(fēng)險來臨時，市場中資金就會競相出逃，此類個股和板塊就會出現(xiàn)持續(xù)不斷的下跌，甚至很多籌碼想跑卻出不來。因此碰到風(fēng)險時，大資金往往會先處理那些流動性比較差，暴漲暴跌特性強的個股。
而類似上面提到的那些績優(yōu)高價股，雖然股價高，但由于其本身業(yè)績穩(wěn)定，價值成長度也很高，換句話說就是它值那么多錢，那么就算市場風(fēng)險來臨，也很少會出現(xiàn)資金持續(xù)大幅出逃，從而導(dǎo)致資金連續(xù)下跌的情況。這就形成了一個良性的循環(huán)，大資金普遍認可其價格，惜售心理明顯，其股價就會很穩(wěn)定，越是如此越能夠吸引更多的資金進入，從而形成避風(fēng)港。而市場一旦走好，這些個股就能夠被資金持續(xù)運作走高，你或許看不到其漲停，但其卻能在市場不關(guān)注下漲不停，而且由于龍頭個股的風(fēng)范還會帶動板塊內(nèi)其他個股走強，從而起到重要的作用，因此大資金往往會固定配置這些個股。
在一般情況下，高價股的大幅上揚會由于強烈的獲利效應(yīng)為其他個股起到示范作用，并提高市場整體的估值水平，從而打開整個市場的上漲空間。這樣四兩撥千斤的手法也需要環(huán)境的配合，在整個市場的反彈初期、中期，由于市場走勢較為平穩(wěn)，大量個股仍處于價值低估狀態(tài)，即使部分高成長股的股價相對較高，也容易獲得市場的認可，而高價股整體走強對于市場的推動將起到事半功倍的效果。反之，在市場漲幅已經(jīng)較大的后期，大量個股已經(jīng)不便宜了，此時高價股的上揚就很難拉動市場的價格中樞，因此投資者普遍獲利較多，如果個股的業(yè)績不能延續(xù)以往的高成長狀態(tài)，將難以吸引新的增量資金參與。此時如果高價股繼續(xù)大幅上漲將出現(xiàn)過度炒作的局面，也難以獲得市場的認可。在缺乏跟風(fēng)盤參與的情況下，此類個股的最終上漲空間較為有限，并會出現(xiàn)大幅震蕩，一旦出現(xiàn)這樣的情況，很可能就會成為市場滯漲、震蕩的信號。
從全局的角度看市場，實際上高價股和低價股都是相對的概念。從股市全局看，有高、低價股，而板塊內(nèi)也有，因此無論哪個板塊拉動大盤上行，最后都會形成高價股在向上拓展空間，順勢走強之后，影響到機會更加豐富的中價股。中價股是市場的中堅板塊，并且具有最廣泛的代表性，無論從題材、業(yè)績、流通市值還是主力的參與程度看，中價股強才會是市場的重心，也是我們操作的重點。那么當市場中部分高價股走強吸引了市場眼球之后，我們的觀察角度并不是看高價股板塊是否有更多的高價股走強，而是要看高價股所在板塊內(nèi)其他中價股是否也跟隨走強，從而形成整個板塊的聯(lián)動。板塊起舞之后就會形成市場熱點，從而帶動市場，這就說明這不是一只個股在戰(zhàn)斗，而是資金在運作一批個股，其對市場的價值也會更大。而在中價股之后，低價股大面積出現(xiàn)補漲，整個價格中樞就完成了一次提升，于是整個市場的炒作也就完成了一個波次的上升，隨后再由高價股拉升開啟新的循環(huán)。因此從這個角度來看，資金是偏好高價股的。
進一步仔細分析高價股群體，主要由以下幾類構(gòu)成：次新股、題材重組股、績優(yōu)價值股、高送轉(zhuǎn)含權(quán)股等。其中題材重組股往往呈一步到位的走勢，而次新股往往是因為新股定價較高而導(dǎo)致的高價股，因此這兩個板塊的可操作性較大。至于高送轉(zhuǎn)類個股，因為盤小、成長性強，以及具備連續(xù)送配能力而受到市場的關(guān)注，諸如蘇寧電器（002024）、思源電氣（002028）等就是一批連續(xù)送配、股價持續(xù)走高的典型個股。而最具參考價值的是績優(yōu)價值股，其主要分布于酒類，比如貴州茅臺（600519）、洋河股份（002304）、張裕A（000869）、山西汾酒（600809）等均是長期走牛的高價股，原因在于其業(yè)績的穩(wěn)定以及產(chǎn)品在市場的自主提價和長期壟斷性；醫(yī)藥股中，云南白藥（000538）、雙鷺藥業(yè)（002038）等幾十家個股股價均在每股50元之上，算是高價股最為集中的一個板塊；有色資源股，由于資源的稀缺性，該板塊總能夠跑出百元以上的個股，諸如黃金、稀土、鍺等稀缺金屬更是如此。因此以上這三大類績優(yōu)股，往往走勢非常穩(wěn)定，并能夠持續(xù)走高。
■資金為何偏好高價股？
從資金角度來看，上述提到的績優(yōu)價值股往往也是基金、機構(gòu)、QFII等大資金偏好的個股。因為一旦股價達到幾十元、上百元之后，投資者就會產(chǎn)生恐慌心理，認為價格太高了有風(fēng)險，而實際上由于有良好的業(yè)績和成長性支撐，類似貴州茅臺、山東黃金（600547）等一批個股長年處于高位走強的局面，股價就算達到一二百元，也依然會受到資金的追捧，甚至在熊市中也是如此。除了上述因素，這與股市錢規(guī)則也有關(guān)。我們可以思考一下，大資金身軀龐大，那么在碰到風(fēng)險的時候會如何撤離，或者說撤離的順序是什么呢？很顯然大資金會先從風(fēng)險最高的區(qū)域和個股撤離。而哪里風(fēng)險最高呢？對大資金來說，就是那些進出效果比較明顯的板塊和個股。為什么大資金很少去炒作小盤股？就是因為其資金進入很容易被爆炒走高，而資金一旦撤離，就很容易出現(xiàn)暴跌。那么當風(fēng)險來臨時，市場中資金就會競相出逃，此類個股和板塊就會出現(xiàn)持續(xù)不斷的下跌，甚至很多籌碼想跑卻出不來。因此碰到風(fēng)險時，大資金往往會先處理那些流動性比較差，暴漲暴跌特性強的個股。
而類似上面提到的那些績優(yōu)高價股，雖然股價高，但由于其本身業(yè)績穩(wěn)定，價值成長度也很高，換句話說就是它值那么多錢，那么就算市場風(fēng)險來臨，也很少會出現(xiàn)資金持續(xù)大幅出逃，從而導(dǎo)致資金連續(xù)下跌的情況。這就形成了一個良性的循環(huán)，大資金普遍認可其價格，惜售心理明顯，其股價就會很穩(wěn)定，越是如此越能夠吸引更多的資金進入，從而形成避風(fēng)港。而市場一旦走好，這些個股就能夠被資金持續(xù)運作走高，你或許看不到其漲停，但其卻能在市場不關(guān)注下漲不停，而且由于龍頭個股的風(fēng)范還會帶動板塊內(nèi)其他個股走強，從而起到重要的作用，因此大資金往往會固定配置這些個股。