凈資產(chǎn)收益率對(duì)股票走勢(shì)的影響，怎么運(yùn)用凈資產(chǎn)收益率
佚名
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會(huì)員“堅(jiān)如磐石”提問(wèn)，上次聽到你們說(shuō)年報(bào)，我看很多人都會(huì)說(shuō)ROE怎么樣怎么樣，我查了以下叫凈資產(chǎn)收益率，這個(gè)指標(biāo)對(duì)股票影響大不大？
我們?cè)谕顿Y和研究的時(shí)候，通過(guò)分析公司的現(xiàn)金收入比，基本上可以排除掉大部分有財(cái)務(wù)造假和粉飾嫌疑的公司。但這個(gè)維度依然無(wú)法提供足夠的投資參考，今天接著同學(xué)的問(wèn)題，我們就來(lái)介紹另一個(gè)重要指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率，英文縮寫為ROE。
凈資產(chǎn)收益率反映了一個(gè)公司的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率越高，公司的盈利能力越強(qiáng)。我們來(lái)舉個(gè)例子，小張開燒餅店，他投資50萬(wàn)租了店鋪、買了煤球、干柴和面粉，一年下來(lái)扣除成本費(fèi)用后，共賺了10萬(wàn)，那么小王燒餅店的凈資產(chǎn)收益率就是20%。
而王婆的衣服店鋪，投資30萬(wàn)，一年下來(lái)賺了10萬(wàn)，那么凈資產(chǎn)收益率約33%。從凈資產(chǎn)收益率的角度看，王婆店的盈利能力比小王燒餅店更強(qiáng)。
凈資產(chǎn)收益率怎么運(yùn)用呢？
巴菲特說(shuō)過(guò)，如果只能用一個(gè)指標(biāo)來(lái)選股，那他只看凈資產(chǎn)收益率，即ROE。一般來(lái)說(shuō)，連續(xù)多年凈資產(chǎn)收益率在15%-30%的公司，是非常優(yōu)秀的上市公司。 “一個(gè)人做點(diǎn)好事并不難，難的是一輩子做好事”，凈資產(chǎn)收益率高的公司很多，但好公司和普通公司的區(qū)別就在于：它的凈資產(chǎn)收益率可以長(zhǎng)時(shí)間維持在一個(gè)很高的水平。
比如格力電器就是一家非常優(yōu)秀的企業(yè)，2009年-2018年格力電器的十年平均ROE大約是33%，而國(guó)內(nèi)制造業(yè)也就差不多在5%-15%。格力電器能長(zhǎng)時(shí)間的保持那么高的凈資產(chǎn)收益率確實(shí)不容易。
不過(guò)，ROE這個(gè)指標(biāo)并不是沒(méi)有缺點(diǎn)。這個(gè)指標(biāo)用的是企業(yè)凈利潤(rùn)來(lái)計(jì)算的，有時(shí)候企業(yè)凈利潤(rùn)是虛的，財(cái)務(wù)報(bào)表上的凈利潤(rùn)一方面可能受企業(yè)利潤(rùn)調(diào)整而失真，還有可能由于企業(yè)較低的資金回收能力，應(yīng)收款多，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足，導(dǎo)致被計(jì)入的利潤(rùn)無(wú)法兌現(xiàn)。
使用ROE這個(gè)指標(biāo)的時(shí)候，要注意企業(yè)的凈利潤(rùn)是否正常，并且是扣非后的凈利潤(rùn)，還要看它凈利潤(rùn)中的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的含量。另外還要注意企業(yè)是不是過(guò)度的使用融資負(fù)債杠桿才使ROE提高的。