如何看待股市風險和風險偏好的理解
股市風險和風險偏好
遠古時期，以捕撈為生的漁民。每次出海前都要祈禱，祈求神靈保佑自己在出海時能夠風平浪靜，滿載而歸，且能夠平安歸來。原因是他們在長期的捕撈實踐中，深深地體會到在海上“風”給他們帶來無法預測和無法確定的危險，他們意識到，在出海捕撈打魚的生活中，“風”就意味著險，因此就有了風險，這一詞的由來。
從遠古時期到當今社會，風險一詞越來越概念化。隨著人類生活活動的復雜性和深刻性而逐步深化，風險被人們賦予了哲學，經(jīng)濟學，社會學，統(tǒng)計學甚至文化藝術(shù)領(lǐng)域更廣泛，更深刻的含義。且與人類的決策和行為后果聯(lián)系的越來越緊密的一種意識。風險一詞也成為人們生活中出現(xiàn)頻率很高的詞匯。
不管人們?nèi)绾味x風險一詞的由來，其根本的含義，已經(jīng)突破了原來的范圍。而且風險內(nèi)涵不斷深化。綜上所述。風險可以理解成為“未來結(jié)果的不確定性或者損失性”,也可以進一步定義為“個人和群體在未來獲得收入和遇到損失的可能性以及對這種可能性的判斷與認知”。
“盛世古董亂世金”，這句話是最早的對于風險偏好的表述。
風險偏好可以解釋為：主動追求風險，喜歡收益的波動性勝于收益的穩(wěn)定性的態(tài)度。風險偏好型投資者選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效益。
一般對于風險偏好而言，不同的投資行為者對風險的態(tài)度是存在差異的，一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則更愿意“求穩(wěn)”。根據(jù)投資體對風險的偏好將其分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。
風險回避：風險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產(chǎn)；而對于具有同樣風險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預期收益率的資產(chǎn)。
風險追求：與風險回避者恰恰相反，風險追求者通常主動追求風險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用。
風險中立：風險中立者通常既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何。那么風險偏好是如何作用到股票市場的？
在實際資產(chǎn)配置的操作中，怎樣炒股。投資者的風險偏好包括了相當程度的主觀性。這種主觀性一部分來自于投資者個人獨立于資金性質(zhì)之外的對于不確定性的偏好，一部分也來自于市場整體偏好對于個人的影響；此外，由于個體差異，這兩個主要的影響因素在不同投資者之間的權(quán)重也呈現(xiàn)迥異的分布，使得標準化的資產(chǎn)配置幾乎無法普適的復制。
風險偏好對于股票市場的影響主要體現(xiàn)在以下方面：
1、量能。股票市場的成交量是衡量市場整體風險偏好的主要指標。市場成交量大，體現(xiàn)了市場整體風險偏好強，例如在2015年滬指5000點位置，單邊市場日成交金額超過1萬億。而在近期，滬指單天成交金額不足一千億。
2、盤面領(lǐng)漲的行業(yè)板塊。一般來說，各行業(yè)由于發(fā)展的時間和成熟程度不同，其行業(yè)增長速度、穩(wěn)定性、抵抗風險的能力均不一樣。業(yè)績彈性較強的成長型行業(yè)，行業(yè)的凈利潤增速較快，但是抵御非系統(tǒng)性風險的能力較弱。而穩(wěn)定增長型、緩慢增長型的行業(yè)，行業(yè)凈利潤增速較為穩(wěn)定或者緩慢，但是行業(yè)規(guī)模大，抵御外界風險的能力較強。而不同行業(yè)領(lǐng)漲或受資金追捧走強，可以體現(xiàn)出市場整體風險偏好的程度。例如，業(yè)績彈性強的科技板塊走強，表明市場風險偏好較強，而權(quán)重、白馬或者公共事業(yè)類行業(yè)走強，表明市場風險偏好較弱。
3、行業(yè)板塊整體表現(xiàn)。風險偏好有時會和市場流動性相互作用。市場整體風險偏好強，行業(yè)板塊會呈現(xiàn)出普漲，龍頭或彈性較強的個股漲的多，行業(yè)的“競爭者”“跟隨者”漲的少，但是個股的趨向性相同。行業(yè)龍頭在受到消息刺激走強后，行業(yè)內(nèi)其他個股在未來幾天會產(chǎn)生明顯的補漲或跟漲。當市場整體風險偏好較弱時，熱門行業(yè)內(nèi)部會產(chǎn)生明顯的分化，龍頭品種會出現(xiàn)持續(xù)上漲，而行業(yè)內(nèi)其他個股跟漲的意愿并不強烈，甚至會出現(xiàn)明顯的走勢背離現(xiàn)象。
4、熱門行業(yè)、“妖股”的持續(xù)性與擴散性。當市場整體風險偏好較強時，受政策或消息影響的行業(yè)或個股會出現(xiàn)持續(xù)的走強，同時會向本行業(yè)的上下游、同概念個股產(chǎn)生蔓延。而當市場整體風險偏好較弱時，熱門行業(yè)和“妖股”的持續(xù)性會大打折扣，經(jīng)常會出現(xiàn)熱點“一日游”，同時無法形成有效的擴散。
5、行業(yè)輪動。市場整體風險偏好較強，那么在行情演繹過程中，往往會出現(xiàn)有序的行業(yè)輪動，資金在追捧過一個行業(yè)或者概念之后，會向另一個相關(guān)的或者有聯(lián)系的行業(yè)或概念流動。而當市場整體風險偏好較弱時，行業(yè)輪動會表現(xiàn)的淡化或者無序。當然，長期不漲的行業(yè)板塊出現(xiàn)補漲是另外的一種情況。
6、對待利好、利空的態(tài)度和表現(xiàn)。在市場整體風險偏好較強的時間，市場投資者往往會出現(xiàn)“過度”解讀利好而忽視利空。因此，利好對于指數(shù)、行業(yè)都會有較大的影響，股票會在利好的刺激下出現(xiàn)持續(xù)的上漲，同時利好會被“過度”解讀，以至于該行業(yè)的上下游、關(guān)聯(lián)個股都會從中受益。而利空則會被市場所忽視，一般一個“低開”，或者短時間下跌后很快就修復了甚至再創(chuàng)新高。當市場整體風險偏好較弱，利好往往會被忽視，而利空往往會被放大。一個實質(zhì)性利好可能只值一個高開，而一個八竿子打不著的利空也會被投資者認為對于公司股價有較大的影響。
一般而言，人們根據(jù)各自的特點，在投資時或選擇風險較大的投資項目，如期貨、股票；或選擇穩(wěn)健型、風險性較小的投資產(chǎn)品，如國債、銀行存款。總之，在投資前，必須先進行定位，明確自己的風險偏好屬于哪種類型。
正確地評估出自己的風險偏好，不僅是明確投資目標的前提，更是了解自己的風險承受能力所必需的。股票網(wǎng)上開戶 https://zs.stock.pingan.com/。