白馬股大幅度下跌 為何遭基金拋售？
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前段時間還叫人家白馬股為“小甜甜”，一轉(zhuǎn)眼就叫人家“牛夫人”。
我們知道白馬藍(lán)籌一向是基金等的最愛，然而“白馬”瞬間變成“黑天鵝”，畫風(fēng)說變就變了。不，是太快了。
4月27日，上證綜指V型走勢，收盤上漲0.23%報3082.23點(diǎn)，盤中從11個月以來次低位反彈；深成指漲0.31%報10324.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲1.37%報18005.6點(diǎn)。
盤面上看，最受傷的當(dāng)屬白馬藍(lán)籌股，伊利股份、海信電器跌停，光明乳業(yè)跌逾8%，格力電器跌3.29%，中國平安跌逾3%。
市場風(fēng)格變了
4月26日，格力電器因年度不分紅大幅遭資金拋售，股價一度觸及跌停，盡管其業(yè)績?nèi)匀缓芰聋悾患径葰w母凈利潤達(dá)55.81億元，同比增長39.04%。受格力電器重挫影響，績優(yōu)股萬科A、中國平安等集體下挫。
4月27日，上述白馬股繼續(xù)下探外，更多績優(yōu)股加入，一季度凈利同比小幅增長5.47%的海信電器多次封住跌停板；一季度凈利潤同比增長21.15%的伊利股份更是在跌停板上有1500多萬股的賣單，創(chuàng)兩年多最大單日跌幅。
4月27日盤后數(shù)據(jù)顯示，深股通買入格力電器7.56億，賣出28.95億，凈賣出21.39億，26日凈賣出23.55億，兩日合計凈賣出44.9億。
滬股通盤后數(shù)據(jù)顯示，中國平安盤中大跌，滬股通27日買入15.59億，賣出14.52億，凈買入1.07億；伊利股份跌停，滬股通買入5.86億，賣出5.40億，凈買入0.46億。
“白馬”今年普跌
白馬股近期加速重挫頻頻出現(xiàn)，但其調(diào)整從今年年初就已經(jīng)開始。Wind數(shù)據(jù)顯示，在剔除不到10%上市公司未公布2017年年報外，以去年歸母凈利潤在10億元以上，業(yè)績較好的白馬股今年表現(xiàn)統(tǒng)計來看：
1）凈利潤在1500億元以上的4只個股，今年全部下跌，平均跌幅3.28%；
2）凈利潤100億~1000億元的38只個股中，27只下跌，占比71.05%，平均跌幅4.18%；
3）凈利潤50~100億元的35只個股，29只下跌，占比82.86%，平均跌幅8.76%；
4）而凈利潤在50億元以下的288只個股，221只下跌，占比76.74%，平均跌幅7.26%。
總體上白馬股今年呈現(xiàn)普跌，而且平均跌幅較大，部分個股甚至重挫超過30%，如中國鋁業(yè)、新華保險、招商公路、愷英網(wǎng)絡(luò)、歌爾股份、華能水電、中集集團(tuán)、老板電器。可見2018年的市場風(fēng)格全面變化，2017年全年績優(yōu)白馬股的上攻行情沒能得到延續(xù)。
白馬股怎么了？
1）漲幅巨大
自2015年股災(zāi)后，白馬股持續(xù)上漲，成為資金青睞的對象。經(jīng)過兩年多時間，部分個股漲幅巨大。
數(shù)據(jù)顯示，上述2017年歸母凈利潤超過10億元的365只個股，2015年9月份以來共有223只上漲，占比達(dá)61%，大幅跑贏了全部A股的上漲比例。
而這些績優(yōu)白馬股平均漲幅更是高達(dá)33%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期滬深股指的表現(xiàn)。此外還有47只個股實(shí)現(xiàn)翻倍以上的上漲。如此巨大的漲幅，使得資金獲利豐厚，高位開始獲利了結(jié)并不稀奇。
2）估值已高
隨著股價的持續(xù)上漲，績優(yōu)白馬股最新市盈率較2015年9月初的估值多數(shù)出現(xiàn)上漲，可見業(yè)績增長跟不上股價巨大的漲幅也是上述部分股票重挫的原因之一。如老板電器去年年度及今年一季度凈利增速均只有20%水平，遠(yuǎn)低于此前。
而海信電器2017年凈利增速更是大幅下降46%，較2016年增長18%有巨大的差距。因此在白馬股業(yè)績增長放緩下，仍處于相對高位的股價容易引發(fā)調(diào)整。
藍(lán)籌白馬早已遭基金減倉
白馬藍(lán)籌一直是基金重倉股。從今年一季報看，基金重倉股前二十中，中國平安、貴州茅臺、伊利股份位列前三甲，招商銀行、美的集團(tuán)、格力電器、五糧液、保利地產(chǎn)、工商銀行、瀘州老窖等是基金重倉股前十。
白馬股減倉較多。從基金減持?jǐn)?shù)量前二十看，一季度基金減持平安銀行最多，基金持股占流通股比例下降1.78%。伊利股份遭基金減持1.9億股，基金占流通股比例降至12.6%，較年底下降3.18個百分點(diǎn)。
不過，從環(huán)比看，基金一季度對這些藍(lán)籌從一季報看，格力電器被基金公司減持980萬股，占流通股比例從7.82%（17年底）降至7.65%，降幅并不大。
是抄底，還是拋棄？
對于白馬股集體走低的原因，市場普遍認(rèn)為業(yè)績見光死，同時由于白馬股去年一年多漲幅過高，高位獲利盤出逃引發(fā)資金踩踏。
對于未來市場走勢，機(jī)構(gòu)看法存在分歧。
東方證券認(rèn)為，從穩(wěn)定性和回報的持續(xù)性角度來看，分紅投資策略更加適用于藍(lán)籌白馬股。
安信證券認(rèn)為，把握行業(yè)趨勢，看好具備長期投資價值，業(yè)績較快增長確定，估值和盈利匹配個股，尤其是受非基本面因素影響回調(diào)較多的優(yōu)質(zhì)白馬。
前海開源楊德龍同樣樂觀。他認(rèn)為部分優(yōu)質(zhì)白馬股已具備抄底價值，"建議投資者在這個位置要樹立信心，加倉一些優(yōu)質(zhì)的白馬股，等待市場反彈。"
不過，華創(chuàng)證券首席分析師王君認(rèn)為，過去兩年藍(lán)籌白馬享受了估計和業(yè)績的戴維斯雙擊，股價已經(jīng)透支了未來幾年的增長，性價比大大降低。
長城證券同樣看法謹(jǐn)慎：二季度將迎來經(jīng)濟(jì)和業(yè)績的印證期，2017年白馬龍頭股的估值一路高歌猛進(jìn)，未來業(yè)績可能難以匹配。投資者對此也有一致預(yù)期，近期市場上出現(xiàn)了較為明顯的風(fēng)格切換和結(jié)構(gòu)調(diào)倉的變化。
本文由東方銅牛網(wǎng)整理編輯，轉(zhuǎn)載請注明來源。
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